$华新水泥(SH600801)$  

2025年半年度业绩预增显著，预计归母净利润为10.96亿至11.32亿元，同比增加50%到55%。第二季度单季度归母净利润8.62亿至8.98亿元，同比增长55.8%至62.4%，盈利超预期，主要得益于国内水泥盈利改善、海外盈利提升和汇兑损益负面影响减小。

公司海外布局不断完善，截至2024年底海外水泥产能超2250万吨/年，同比增长8%。2025年赞比亚恩多拉工厂、南非Simuma工厂升级改造项目已投产，且签约尼日利亚1060万吨/年水泥项目、巴西880万吨/年骨料项目，形成新增长极。此外，公司骨料业务已形成产能2亿吨，销售1亿吨多的规模，成为利润来源之一。

7月21日A股涨停，收盘价14.41元，涨幅10%，总市值达299.58亿元。近几日股价波动较大，但整体呈上涨趋势，过去10个交易日走势跑赢大盘，接近行业平均水平。

7月18日数据显示，近5日内该股资金总体无进出，远高于行业平均水平，5日共流入79.53万元，但当日资金呈流出状态，净流出670万元。近10日内主力筹码较分散，呈低度控盘状态。

最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家，机构目标均价为15.78元。东吴证券维持“增持”评级，认为公司中长期发展动能充足。

西藏雅鲁藏布江水电工程开工，华新水泥距离工地较近，有望成为直接供应商，受益于建材需求增长。同时，行业“反内卷”导向下供给自律共识强化，国内水泥盈利中枢有望回升。

存在尼日利亚项目并购完成时点不确定、市场竞争加剧、国内水泥需求超预期下行等风险。此外，水泥行业具有周期性，需求受地产投资影响较大，可能对公司业绩产生波动。