中证智能财讯宁波海运（600798）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入11.57亿元，同比增长11.33%；归母净利润亏损3923.36万元，上年同期亏损1838.2万元；扣非净利润亏损3929.57万元，上年同期亏损3263.29万元；经营活动产生的现金流量净额为3.12亿元，同比增长50.02%；报告期内，宁波海运基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-1.00%。

　　以8月21日收盘价计算，宁波海运目前市盈率（TTM）约为3838.18倍，市净率（LF）约1.25倍，市销率（TTM）约1.92倍。

　　资料显示，公司主营业务为水路货物运输业务及收费公路运营业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1%，同比下降0.54个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.32%，较上年同期下降0.29个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.12亿元，同比增长50.02%；筹资活动现金流净额-1.32亿元，同比增加1.21亿元；投资活动现金流净额-8873.35万元，上年同期为3933.38万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司无形资产较上年末减少6.22%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；固定资产较上年末减少4.42%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；在建工程合计较上年末增加93.7%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；货币资金较上年末增加22.26%，占公司总资产比重上升1.4个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司租赁负债较上年末增加496.35%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；长期借款较上年末减少9.6%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加333.46%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加14.96%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7321.35万元，占净资产的1.88%，较上年末增加761.12万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.58，速动比率为1.47。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、傅湘涛，取代了一季度末的胡秀娟、杨子辉。在具体持股比例上，浙江浙能燃料集团有限公司持股有所上升，宁波保税区路远投资有限公司、浙江华云清洁能源有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。