7月14日晚间，白酒企业水井坊发布2025年半年度业绩预告。公告显示，公司预计2025年1-6月实现营业收入约14.98亿元，同比下降12.84%；归属于上市公司股东的净利润预计约1.05亿元，同比下降56.52%；预计扣除非经常性损益的净利润约为4849万元；预计销售量与上年同期相比增加543千升，同比增加14.54%。值得关注的是，增量销售全部来自中高档酒产品线，这反映出水井坊在核心价格带的市场耕耘与产品结构优化的持续努力正在起效。

　　上半年营业收入预计同比下降12.84%

　　水井坊在公告中坦言，2025年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整阶段。尤其是第二季度，水井坊在商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压，市场恢复节奏放缓。在上述因素影响下，公司上半年营业收入预计同比下降12.84%。由于白酒产品毛利率较高，收入下滑对利润造成的影响更为显著，预计归属于母公司股东的净利润同比下降56.52%。

　　高端白酒价格体系松动成为行业调整的一个信号。行业监测数据显示，7月14日飞天茅台（散装）一批价已降至1880元/瓶，这预示着其他高端白酒的价格压力也在加大。对于水井坊这样聚焦次高端价格带的企业，价格体系的稳定尤为关键。该公司核心产品臻酿八号位于300元～400元价格带，有券商预估其贡献公司年营收50%以上。臻酿八号与井台共同贡献了水井坊80%以上的营收。

　　停货稳价，“重拳”出击

　　渠道库存如同白酒行业的晴雨表，直接影响价格体系的健康和经销商的信心。

　　面对渠道压力，水井坊在7月初打出稳价“重拳”，发布《四川水井坊股份有限公司相关声明》，针对近期市场中局部区域的流通乱象作出相关说明及承诺。首先是全渠道停货。即日起，水井坊对臻酿八号500毫升装全渠道实施停货，直至另行通知。其次是严控电商价格，该公司将对电商渠道上的臻酿八号520毫升装采取稳定价值链及买赠管控等举措，同时确保臻酿八号其他规格产品在电商渠道严格遵守价格政策；最后是查处回收违规产品。水井坊承诺以“应收尽收”为原则，回收市场上的跨区跨渠道流货。在重点地区和渠道增加人力物力投入，对违规流通产品第一时间进行查处及收货。

　　在今年6月的年度股东大会上，总经理胡庭洲强调：“库存管理是公司管理层非常重要的一项考核指标。公司的出货与动销紧密相关。公司内部每天都会观察动销数据。”总经理胡庭洲上任一年之际，面临的是比预期更为严峻的难题，这位拥有多年消费品管理经验的经理人，其战略定力正经历着前所未有的考验。

　　水井坊的举措并非孤例。五粮液、洋河股份、泸州老窖等酒企今年也相继发布停货通知。郎酒集团董事长汪俊林在年中大会上明确表示要“确保价格相对稳定，适应市场变化，不参与价格战”。

　　随着停货措施实施和库存管控深化，水井坊下半年的渠道库存优化进展将如何，广州日报新花城记者将保持关注。