高质量的好文章，顶一个。学习了害人之心不可有，防人之心不可无。//@信愿行ABC1234567 :恶意收购核心丑陋操作（按危害程度排序）
1. 资金占用与违规担保
- 直接占用：以借款、预付账款等名义，将上市公司现金转移到非上市关联方，长期不归还。
- 违规担保：强迫上市公司为控股股东的非上市业务提供担保，最终让上市公司承担债务风险（如质押股权、信用贷担保）。 案例：某医药上市公司被控股股东占用超百亿资金，导致公司债务爆雷。
2. 高价注入劣质资产（资产重组陷阱
- 将非上市体系的低效资产（如亏损业务、高溢价土地）通过关联交易高价卖给上市公司，套取现金或股权。
- 操作手法：虚增评估价值、承诺不兑现的业绩对赌（如"借壳上市"后资产变脸）。
3. 不公平关联交易
- 采购端：让上市公司以高于市场价向关联方采购原材料（变相抽血）。
- 销售端：让上市公司以低于市场价向关联方销售产品（转移利润）。 案例：某农业上市公司以市价2倍向控股股东采购设备，年利润被吞噬。
4. 操纵利润配合套现
- 短期行为：收购后突击做大利润推高股价 → 质押股票融资或减持套现 → 放任业绩下滑。
- 财务造假：虚增收入掩护大股东退出（如伪造合同、资金循环）。
二、配套的隐蔽手段
- 清洗管理层：更换董监高为"自己人"，控制财务、公章流程，架空公司治理。
- 规避信披：通过复杂股权结构（如多层有限合伙）隐藏实际交易对手的关联性。
- **利用政策套利**：如通过"纾困基金"政策低价入主，后续实施掏空。
三、为何能得逞？（制度漏洞）
1. 公司治理失效：控股股东控制董事会和股东大会，中小股东无法制衡。
2. 审计监督失灵：部分审计机构对关联交易核查不严，或迫于客户压力妥协。
3. 违规成本低：即便被发现，处罚金额远低于掏空收益（如顶格处罚60万元）。
4. 追偿困难：资产转移至海外或壳公司后，中小股东索赔无门。