中证智能财讯南京熊猫（600775）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.43亿元，同比下降16.61%；归母净利润亏损4558.41万元，上年同期亏损6819.81万元；扣非净利润亏损6151.85万元，上年同期亏损7654.93万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，上年同期为-1.33亿元；报告期内，南京熊猫基本每股收益为-0.0499元，加权平均净资产收益率为-1.47%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1593.43万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为1103.51万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为503.82万元。

　　以8月26日收盘价计算，南京熊猫目前市盈率（TTM）约为-69.15倍，市净率（LF）约3.75倍，市销率（TTM）约4.72倍。

　　资料显示，公司以智慧交通与平安城市、工业互联网与智能制造、绿色服务型电子制造为三大主营业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.47%，同比上升0.62个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.31%，较上年同期上升0.88个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.45亿元，同比减少1166.89万元；筹资活动现金流净额-872.94万元，同比减少3886.8万元；投资活动现金流净额2.67亿元，上年同期为1.15亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加19.03%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；货币资金较上年末增加9.99%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少10.06%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；长期股权投资较上年末减少20.89%，占公司总资产比重下降1.6个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.8个百分点；其他流动负债较上年末减少50.44%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；应付职工薪酬较上年末减少48.16%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应交税费较上年末减少39.85%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.81亿元，占净资产的18.92%，较上年末增加9284.63万元。其中，存货跌价准备为7790.21万元，计提比例为11.83%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.17，速动比率为1.82。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、UBS AG，取代了一季度末的王泽彬、张伟。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、何迟、华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算(代理人)有限公司、吕平持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，南京熊猫15.64%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东熊猫电子集团有限公司质押1.05亿股公司股份，占其全部持股的49.89%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。