中证智能财讯汉商集团（600774）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.13亿元，同比下降18.06%；归母净利润162.15万元，同比下降80.95%；扣非净利润亏损1276.15万元，上年同期亏损408.43万元；经营活动产生的现金流量净额为4451.75万元，同比下降48.25%；报告期内，汉商集团基本每股收益为0.0055元，加权平均净资产收益率为0.10%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1438.3万元，其中计入当期损益的政府补助为896.14万元。

　　以8月27日收盘价计算，汉商集团目前市盈率（TTM）约为-136倍，市净率（LF）约1.76倍，市销率（TTM）约2.75倍。

　　资料显示，公司主营医药业务、医疗器械业务、商业运营业务、会展运营业务等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.1%，同比下降0.41个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.47%，较上年同期下降0.56个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4451.75万元，同比下降48.25%；筹资活动现金流净额-7928.22万元，同比减少911.78万元；投资活动现金流净额-1690.6万元，上年同期为-6598.71万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加27.04%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；货币资金较上年末减少37.36%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；存货较上年末减少14.32%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；在建工程合计较上年末增加10.61%，占公司总资产比重上升0.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加49.83%，占公司总资产比重上升5.23个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少61.98%，占公司总资产比重下降5.03个百分点；长期借款较上年末减少36.78%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；应付职工薪酬较上年末减少38.97%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.21亿元，占净资产的13.32%，较上年末减少3700.32万元。其中，存货跌价准备为408.95万元，计提比例为1.81%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.42，速动比率为0.26。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为谢利文、诺安多策略股票型证券投资基金，取代了一季度末的徐铭、黄慧英。在具体持股比例上，费占军、柯荣卿持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，汉商集团10.35%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东卓尔控股有限公司质押3054万股公司股份，占其全部持股的63.18%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。