中证智能财讯通策医疗（600763）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入14.48亿元，同比增长2.68%；归母净利润3.21亿元，同比增长3.67%；扣非净利润3.17亿元，同比增长3.85%；经营活动产生的现金流量净额为3.56亿元，同比增长9.72%；报告期内，通策医疗基本每股收益为0.72元，加权平均净资产收益率为7.67%。

　　以8月22日收盘价计算，通策医疗目前市盈率（TTM）约为40.77倍，市净率（LF）约5.04倍，市销率（TTM）约7.18倍。

　　资料显示，公司现已发展成为集临床诊疗、科研创新与医学教育于一体的综合性现代化口腔医疗集团。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.67%，同比下降0.14个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.79%，较上年同期下降0.08个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.56亿元，同比增长9.72%；筹资活动现金流净额-3.06亿元，同比减少1.55亿元；投资活动现金流净额-1.88亿元，上年同期为-1.44亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少22.36%，占公司总资产比重下降2.22个百分点；在建工程合计较上年末增加12.61%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；使用权资产较上年末减少5.52%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；其他非流动资产较上年末增加7.11%，占公司总资产比重上升0.7个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少100%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加127.03%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加207.92%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；应交税费较上年末减少60.37%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3109.68万元，占净资产的0.75%，较上年末增加110.78万元。其中，存货跌价准备为19.85万元，计提比例为0.63%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.28，速动比率为1.23。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的广发盛兴混合型证券投资基金。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金持股有所上升，鲍正梁、香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，通策医疗22.15%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东杭州宝群实业集团有限公司质押9772.55万股公司股份，占其全部持股的64.47%。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。