最近工业富联的半年报一经发布就有点震惊全场的意思了。

公司第二季度云计算业务营收同比增长超过50%，AI服务器营收增长超60%，800G交换机的营业收入达2024全年的3倍，云服务商服务器营收增长超1.5倍。

这说明人工智能算力，依然处于高速发展中，而其中，算力服务器更是需求的重中之重。

那么，咱们今天就来看看咱们的算力服务器中的四家代表公司，其优势亮点，以及综合实力谁更强。

工业富联，

优势：公司深入布局数字经济核心技术，公司核心技术布局聚焦三大方向：精益制造（52.9%）、云计算（19.2%）、大数据及应用（12.3%），合计占比超80%。

亮点：公司受益于AI算力基础设施需求增加，AI服务器业务覆盖全产业链生产制造，全球化产能布局完善，可快速响应不同地区客户需求。

浪潮信息，

优势：公司在算力领域，拥有数据中心核心装备、整体解决方案以及 AI计算全栈能力的领先优势。

亮点：公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列：2024 年，服务器全球第二，中国第一； 存储装机容量全球前三、中国第一； 液冷服务器中国第一。

紫光股份，

优势：公司是全球领先的数字化及AI解决方案提供者，拥有领先的数字化技术、新一代信息基础设施建设所需的全系列关键软硬件产品。

亮点：公司网络、计算、存储、安全、云计算等产品市场占有率均位居前列：中国 X86 服务器市场份额 12.6%，位列第三；中国刀片服务器市场份额54.4%，蝉联市场第一；

中兴通讯，

优势：公司提供从基础设施到应用的全栈全场景智算解决方案，并已形成高速互联、在网计算、算力原生、无感迁移、数据处理和算法优化等多项关键技术积累。

亮点：公司提供高性能训练服务器、高性价比推理服务器、开箱即用智算一体机、全系列通算服务器等，满足从中心到边缘的多样化智算建设需求，已在电信、互联网等行业应用。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家算力服务器龙头，谁的综合经营实力更强，

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，有多少利润。

四家公司中，中兴通讯一家的净利率在过去五年上升。其余三家，均有不同程度的下降。

目前，赚钱能力最强的是中兴通讯，每100元收入，就有7.47的净利润。其次工业富联，再次紫光股份，再次浪潮信息。

盈利能力：中兴通讯>工业富联>紫光股份>浪潮信息

第二个， 拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司中，工业富联、浪潮信息两家的周转速度，在过去五年有所上升。中兴和紫光均有不同程度的下降。

目前，周转速度最快的是浪潮信息，总资产周转了0.58次。其次工业富联，再次紫光股份，再次中兴通讯。

营运能力：浪潮信息>工业富联>紫光股份>中兴通讯

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

工业富联和中兴通讯的财务杠杆在过去五年有所下降。其余两家公司，均有不同程度的上升。

目前，财务杠杆最高的是紫光股份5.81倍，主要是在去年收购新华三股权所致。其次，浪潮信息，再次中兴通讯，再次工业富联。

权益乘数：紫光股份>浪潮信息>中兴通讯>工业富联

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合含金量谁更高，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

净资产收益率最高的是，中兴通讯3.39%，公司盈利能力在工业富联的2倍以上，但周转速度只有工业富联的三分之一，最终凭借更高的财务杠杆，略胜工业富联一筹。

其次，工业富联3.33%，公司以最低的财务杠杆，创造了排名第二的盈利能力和周转速度，可以说是一家水桶型公司，没有明显短板，堪称AI时代卖铲人。

第三，紫光股份2.55%，公司财务杠杆最高，但盈利能力和周转速度均排第三，以负债拉动收益的程度较高。

第四，浪潮信息2.28%，公司财务杠杆第二，周转速度第一，但盈利能力却是最低的，走的是薄利多销的路子。高杠杆+高周转，对经营能力考验比较大。

大家更看好算力服务器中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！

#收盘点评#  #社区牛人计划#