中证智能财讯爱旭股份（600732）披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入84.46亿元，同比增长63.63%；归母净利润亏损2.38亿元，上年同期亏损17.45亿元；扣非净利润亏损4.24亿元，上年同期亏损24.82亿元；经营活动产生的现金流量净额为18.55亿元，上年同期为-32.93亿元；报告期内，爱旭股份基本每股收益为-0.13元，加权平均净资产收益率为-6.91%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.87亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.78亿元，所得税影响额为-3770.5万元。

　　以8月7日收盘价计算，爱旭股份目前市盈率（TTM）约为-7.02倍，市净率（LF）约8.25倍，市销率（TTM）约1.85倍。

　　资料显示，公司是一家全球领先的新能源高科技企业，聚焦光伏发电核心产品的研发制造和一体化整体解决方案，为客户提供太阳能电池、ABC(AllBackContact)组件和场景化的解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.91%，同比上升15.46个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.97%，较上年同期上升7.76个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为18.55亿元，同比增加51.48亿元；筹资活动现金流净额-8.23亿元，同比减少57.79亿元；投资活动现金流净额-5.13亿元，上年同期为-11.88亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末减少19.13%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加38.76%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；在建工程合计较上年末减少7.99%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；货币资金较上年末增加11.58%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少20.06%，占公司总资产比重下降3.83个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加3.35%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；短期借款较上年末增加9.46%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；其他流动负债较上年末增加120.1%，占公司总资产比重上升0.68个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为20.62亿元，占净资产的63.61%，较上年末减少4.88亿元。其中，存货跌价准备为4.75亿元，计提比例为18.74%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.38，速动比率为0.27。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、景顺长城研究精选股票型证券投资基金，取代了一季度末的上海新达浦宏投资合伙企业(有限合伙)、广发证券股份有限公司。在具体持股比例上，徐新喜、广发高端制造股票型发起式证券投资基金、汇丰晋信动态策略混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月1日，爱旭股份17.78%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东陈刚质押1.7亿股公司股份，占其全部持股的51.78%；第二大股东珠海横琴舜和企业管理合伙企业(有限合伙)质押1.55亿股公司股份，占其全部持股的68.2%。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。