ST盛屯矿业（600711）投资价值深度报告：摘帽倒计时与金属牛市共振下的戴维斯双击机会

核心逻辑：行业景气+政策红利+技术突破临界点，现价6.65元具高赔率

一、基本面：金属涨价红利与摘帽确定性双轮驱动

1、资源品价格强势周期延续

铜价创十年新高，美国战略囤铜（3月进口激增614%）、新能源与AI需求爆发（单台AI服务器耗铜1吨），叠加全球供应缺口（2025年缺口扩至10万吨），LME铜价剑指10050美元/吨（现9800美元）。镍钴供给收缩，印尼镍矿配额缩减（2025年2.47亿吨 vs 2024年2.75亿吨）、刚果（金）暂停钴出口，镍价中枢持续上移。公司铜钴镍业务占比超80%，库存重估与利润扩张双击在即。

2、摘帽进程明确，政策催化密集

摘帽倒计时，财报重述已完成，8月摘帽确定性高，消除ST标签带来的流动性折价。交易制度放宽，沪深交易所拟将ST股涨跌幅从5%上调至10%（7月中下旬落地），流动性溢价释放进入读秒阶段。工信部《铜产业高质量发展方案》支持海外资源布局，刚果（金）铜钴项目获政策性贷款倾斜。

3、业绩验证高弹性

2025Q1扣非净利润4.43亿元（同比+29.71%），毛利率提升至18.7%（环比+3.1pct），成本管控+涨价红利持续兑现。主力资金近5日净流入2.1亿元（占成交额15.3%），机构押注摘帽行情意愿强烈。

二、技术分析：颈线突破临界点确立，月线圆弧底右侧加速

依据2024年震荡高点（5.0-5.5元）与2025年6月反弹高点（6.80元）连线确立压力平台。圆弧底右侧成型，

底部区间2024年8月低点4.50元 → 2025年6月高点6.80元，历时10个月完成筑底。目前量能配合，2025Q2成交量环比增长37%，底部换手充分。多头指标共振，月线级别：MACD红柱持续扩散（DIF=0.12, DEA=0.05），RSI（58）站稳多头区间，KDJ三线向上发散。

三、目标价测算：现价至第一目标位涨幅34%，8.90元；第二目标位9.50元，若铜价冲高至10050美元/吨+摘帽落地，看高至10.50元