中证智能财讯三安光电（600703）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入89.87亿元，同比增长17.03%；归母净利润1.76亿元，同比下降4.24%；扣非净利润亏损1亿元，上年同期亏损2.88亿元；经营活动产生的现金流量净额为9.44亿元，同比下降38.51%；报告期内，三安光电基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为0.48%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.77亿元，其中计入当期损益的政府补助为2.99亿元。

　　以8月27日收盘价计算，三安光电目前市盈率（TTM）约为312.53倍，市净率（LF）约2.16倍，市销率（TTM）约4.4倍。

　　资料显示，公司主要从事化合物半导体材料与器件的研发、生产和销售，以蓝宝石、砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝等化合物半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.48%，同比下降0.01个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.45%，较上年同期下降0.01个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.44亿元，同比下降38.51%；筹资活动现金流净额9.59亿元，同比增加15.46亿元；投资活动现金流净额-9.5亿元，上年同期为-11.35亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末减少29.11%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；固定资产较上年末增加4.3%，占公司总资产比重上升1.9个百分点；其他非流动资产较上年末减少47.2%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；存货较上年末增加7.44%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加28.21%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；长期借款较上年末增加14.52%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少5.42%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；长期递延收益较上年末减少5.68%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为59.84亿元，占净资产的16.88%，较上年末增加4.14亿元。其中，存货跌价准备为6.51亿元，计提比例为9.82%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.14。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零三组合，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，三安光电股份有限公司回购专用证券账户持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，三安光电14.71%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东厦门三安电子有限公司质押6.06亿股公司股份，占其全部持股的49.9%；第四大股东福建三安集团有限公司质押1.28亿股公司股份，占其全部持股的49.95%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。