2025 年一季度执行的主要是 2024 年低价订单。3 月底至 4 月后价格加速上涨，预计二季度净利将达7亿左右，全年年化利润或达25亿元以上。以当前市值 173亿元计算，动态市盈率（PE）不足9倍，估值严重低估。

AI 算力基建拉动微软、谷歌、Meta 等科技巨头不仅未下调 AI 资本开支，反而上调（如微软、Meta），推动 AI 服务器、数据中心对高端 PCB 光固化油墨需求激增。双季戊四醇作为光固化油墨核心固化剂，订单已排至2025 年四季度，部分厂家甚至暂停接单。

机器人与军工需求除 AI 领域外，双季戊四醇在机器人涂料、军工润滑油等场景的需求亦显著增长，形成多赛道需求共振。

库存见底截至 2025 年 6.30日，ZYD双季处于零库存状态，供需矛盾尖锐，订单排至12月。

YH 6 .30日停机搬迁，且新建产能需至少12 个月的真空期。搬迁过程中旧设备无法复用，新建项目投资高达 196 亿元，产能爬坡及客户认证周期漫长，短期难以填补缺口。

其他产能瓶颈双季戊四醇项目因技术壁垒（纯度要求高、分离工艺复杂）进展低于预期，产量和质量均无法满足市场需求，进一步加剧供应紧张，宁夏因环保6.30日又停产，河北全部降负荷还行。

双季戊四醇无等效替代品（在高端 PCB 油墨中占比 40%），需求刚性强，且在PCB整体成本中占比不足1%，所以终端客户对双季戊四醇的价格波动一点都不敏感，你涨几倍都对PCB最终成本没有显著影响，因此具备产能的企业具备较强定价权，盈利可持续性由供需缺口支撑。

YH新建产能试产，且需经历点火、爬坡、客户认证等环节，预计 2026 年6月才能有效贡献产量；新进入者受技术壁垒限制，供需缺口至少持续至2026 年6月。

需求增量韧性AI 算力建设、新能源汽车、机器人等赛道均处于渗透率提升阶段，需求增长具备长期逻辑，非短期脉冲式爆发可比。

5月27日山东高密发生化工厂事故。化工大检查！生产安全事故可能会对当地化工产业整体产生影响，进而波及山东季戊四醇生产，导致产能变化或停产等情况。

-航空航天与军工领域：双季戊四醇的高级脂肪酸酯可满足航空发动机在极端工况下的润滑需求，是保障航空安全的关键材料之一。国产大飞机C919量产及航天器润滑油国产化替代加速，使得高纯度双季戊四醇（纯度≥99.99%）需求激增。

双季戊四醇需求呈现快速暴发增长态势，PCB油墨领域：双季戊四醇是光固化油墨的核心固化剂，在高端油墨配方中占比40%。随着全球AI服务器、数据中心建设加速，以及汽车电子产业的发展，高端PCB需求大幅增长，预计2025年增长30%以上，仅全球算力基建扩张就可能带来50%以上的增量需求。