中证智能财讯云赛智联（600602）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入31.32亿元，同比增长7.25%；归母净利润9501.36万元，同比下降15.94%；扣非净利润8192.4万元，同比下降15.20%；经营活动产生的现金流量净额为-2.93亿元，上年同期为-3.05亿元；报告期内，云赛智联基本每股收益为0.0695元，加权平均净资产收益率为1.98%。

　　以8月22日收盘价计算，云赛智联目前市盈率（TTM）约为174.61倍，市净率（LF）约6.66倍，市销率（TTM）约5.52倍。

　　资料显示，公司由“云计算大数据”、“行业解决方案”、“智能产品”三大业务板块组成，公司核心业务主要包括租赁和技术服务、销售和技术服务、智能产品制造业务、集成与解决方案业务四大类。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.98%，同比下降0.43个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降0.36个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.93亿元，同比增加1257.29万元；筹资活动现金流净额1651.41万元，同比增加2.4亿元；投资活动现金流净额-1.38亿元，上年同期为-4.82亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加45581.58%，占公司总资产比重上升7.27个百分点；债权投资较上年末减少28.95%，占公司总资产比重下降5.61个百分点；货币资金较上年末减少19.07%，占公司总资产比重下降5.36个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.44%，占公司总资产比重上升2.22个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少24.46%，占公司总资产比重下降3.72个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加19.79%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；长期借款较上年末增加21.14%，占公司总资产比重上升0.6个百分点；应付职工薪酬较上年末减少29.95%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为13.69亿元，占净资产的28.33%，较上年末增加1.03亿元。其中，存货跌价准备为242.65万元，计提比例为0.18%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.96，速动比率为1.43。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的万家人工智能混合型证券投资基金。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金、SPDR Portfolio Emerging Markets ETF持股有所上升，金樟贤、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。