$方正科技(SH600601)$  

今年以来的算力科技，除了光模块和液冷服务器之外，还有一个闷声发大财的板块，那就是PCB。

PCB即印制电路板，被誉为电子元件之母，应用广泛，虽然是一个传统硬科技，但在AI人工智能浪潮之下，也与时俱进。

今年以来PCB板块甚至新出了3家百元股，其市场热度可见一斑。

而除了高价之外，低价PCB也同样表现活跃。

今天就来看看，低价PCB中的四家代表公司，其优势亮点，以及综合竞争力谁强。

诺德股份，

优势：全球锂电铜箔领域领军企业，多次业内首发多款新产品如3微米极薄铜箔、耐高温双面镀镍铜箔等。

亮点：公司目前可生产5G高频高速PCB用的RTF铜箔和HVLP铜箔等高端产品。

方正科技，

优势：珠海国资委旗下PCB厂商，公司PCB业务经过多年深耕高多层板及HDI产品技术，在通信设备和智能终端领域拥有较高的品牌知名度和号召力。

亮点：公司PCB产品布局AI服务器、光模块等高附加值领域，产品应用于通讯设备、光模块等七大领域。

宏昌电子，

优势：公司是国内电子级环氧树脂领域龙头公司。

亮点：公司有相关高速高频覆铜板产品，主要用于server等高速网通，公司直接客户为下游大型PCB厂商。

国际复材，

优势：云南国资委所属云天化集团旗下的玻璃纤维厂商，风电纱及织物全球市占率超25%。

亮点：公司生产的电子级玻璃纤维作为电子工业的重要基础材料，主要应用于PCB。其中，公司的5G用低介电玻璃纤维已在高端手机、5G高频通信用关键透波制品等产品上得到应用。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家PCB相关公司，谁的综合经营实力更强，

先看销售净利率，

方正科技一家的净利率在过去五年上升。

一季度，盈利能力最强，方正科技，每100元收入有8.25元利润。其次国际复材，再次宏昌电子，再次诺德股份。

盈利能力：方正科技>国际复材>宏昌电子>诺德股份

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

诺德股份一家的周转速度，在过去五年上升。

一季度，周转最快方正科技，总资产周转0.13次。其次宏昌电子，再次诺德和国际复材。

营运能力：方正科技>宏昌电子>诺德股份>国际复材

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司财务杠杆，

由于方正科技在20、21年负债率高达90%甚至100%以上，导致财务杠杆波动较大。22年经过重整后，已回到正常水平。

四家公司的财务杠杆在过去五年均有所下降。

一季度，财务杠杆最高国际复材2.34倍。其次诺德股份，再次方正科技，再次宏昌电子。

财务杠杆：国际复材>诺德股份>方正科技>宏昌电子

净资产收益率最高，方正科技1.87%，盈利第一，周转第一，财务杠杆第三，没有明显短板。

第二，国际复材0.66%，盈利第二，周转并列第三，财务杠杆最高。

第三，宏昌电子0.19%，盈利第三，周转第二，财务杠杆最低。属于薄利多销型。

第四，诺德股份-0.66%，盈利第四，周转并列第三，财务杠杆第二。受锂电周期影响较大，目前主业仍然亏损。

大家更看好PCB中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！