中证智能财讯恒生电子（600570）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入24.26亿元，同比下降14.44%；归母净利润2.61亿元，同比增长771.57%；扣非净利润1.92亿元，同比增长41.89%；经营活动产生的现金流量净额为-9.01亿元，上年同期为-11.76亿元；报告期内，恒生电子基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.98%。

　　以8月22日收盘价计算，恒生电子目前市盈率（TTM）约为57.11倍，市净率（LF）约8.33倍，市销率（TTM）约11.79倍。

　　资料显示，公司是国内领先的金融科技产品与服务提供商，聚焦金融行业，侧重资本市场业务，主要面向证券、基金、银行、期货、保险资管、信托、私募、企业金融、保险、金融基础等客户提供一站式金融科技解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.98%，同比上升2.61个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.81%，较上年同期上升2.73个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-9.01亿元，同比增加2.75亿元；筹资活动现金流净额-2.63亿元，同比减少2.11亿元；投资活动现金流净额-8579.68万元，上年同期为-7312.64万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少54.45%，占公司总资产比重下降7.98个百分点；长期股权投资较上年末增加5.55%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加10.49%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加16.43%，占公司总资产比重上升1.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付职工薪酬较上年末减少46.3%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；合同负债较上年末减少11.31%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应交税费较上年末减少53.72%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少19.94%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6.94亿元，占净资产的7.94%，较上年末增加6043.97万元。其中，存货跌价准备为3891.31万元，计提比例为5.31%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.98。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的陈鸿。在具体持股比例上，周林根、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。