中证智能财讯山鹰国际（600567）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入138.42亿元，同比下降2.89%；归母净利润4181.54万元，同比下降63.17%；扣非净利润亏损6577.99万元，上年同期亏损1.08亿元；经营活动产生的现金流量净额为13.83亿元，同比下降46.24%；报告期内，山鹰国际基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.28%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1.08亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.15亿元。
以8月25日收盘价计算，山鹰国际目前市盈率（TTM）约为-20.32倍，市净率（LF）约0.7倍，市销率（TTM）约0.37倍。
资料显示，公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.28%，同比下降0.54个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.42%，较上年同期下降0.61个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为13.83亿元，同比下降46.24%；筹资活动现金流净额-6.45亿元，同比增加7亿元；投资活动现金流净额-5.21亿元，上年同期为-8.96亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少2.59%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；货币资金较上年末增加46.58%，占公司总资产比重上升2.62个百分点；在建工程合计较上年末增加29.18%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；其他非流动资产较上年末减少58.27%，占公司总资产比重下降1.17个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加14.45%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少11.66%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；长期借款较上年末增加15.61%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少49.08%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为24.84亿元，占净资产的16.44%，较上年末增加2.07亿元。其中，存货跌价准备为2559.83万元，计提比例为1.02%。
2025年上半年，公司流动比率为0.45，速动比率为0.37。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张耀坤、张胜芬，取代了一季度末的应臻恺、刘荣根。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、吴明武、庞玉学、向立持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 福建泰盛实业有限公司 | 134157.27 | 24.520044 | 不变 |
| 吴丽萍 | 12241.45 | 2.237381 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 9750.38 | 1.782086 | 0.199 |
| 林文新 | 6425.52 | 1.174398 | 不变 |
| 吴明武 | 5624.33 | 1.027964 | 0.192 |
| 庞玉学 | 3886.24 | 0.710292 | 0.190 |
| 向立 | 2813.88 | 0.514296 | 0.025 |
| 张耀坤 | 2082.04 | 0.380536 | 新进 |
| 张胜芬 | 1973.56 | 0.360709 | 新进 |
| 2024年员工持股计划 | 1898.08 | 0.346914 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，山鹰国际13.73%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东福建泰盛实业有限公司质押7.22亿股公司股份，占其全部持股的53.85%；第五大股东吴明武质押5622.96万股公司股份，占其全部持股的99.98%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
