中证智能财讯保变电气（600550）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入29.95亿元，同比增长60.89%；归母净利润7536.67万元，同比增长230.76%；扣非净利润7159.26万元，同比增长297.25%；经营活动产生的现金流量净额为-6.25亿元，上年同期为-5.21亿元；报告期内，保变电气基本每股收益为0.041元，加权平均净资产收益率为11.80%。
以8月20日收盘价计算，保变电气目前市盈率（TTM）约为110.44倍，市净率（LF）约24.27倍，市销率（TTM）约2.8倍。
资料显示，公司主营输变电装备业务，主要从事变压器及配件的制造与销售，经营范围包括变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售；输变电专用制造设备的生产与销售等。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为11.8%，同比上升7.4个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.81%，较上年同期上升1.53个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6.25亿元，同比减少1.03亿元；筹资活动现金流净额5.22亿元，同比增加3.13亿元；投资活动现金流净额-4549.23万元，上年同期为-2697.8万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司预付款项较上年末增加52.1%，占公司总资产比重上升2.27个百分点；货币资金较上年末减少13.39%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；存货较上年末减少5.13%，占公司总资产比重下降1.1个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加2.02%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加900%，占公司总资产比重上升12.14个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少99.75%，占公司总资产比重下降11.85个百分点；短期借款较上年末增加32.96%，占公司总资产比重上升5.7个百分点；合同负债较上年末减少22.56%，占公司总资产比重下降4.55个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为19.47亿元，占净资产的287.37%，较上年末减少1.05亿元。其中，存货跌价准备为7658.6万元，计提比例为3.78%。
2025年上半年，公司流动比率为1.05，速动比率为0.7。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的成都西航港工业发展投资有限公司。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 中国电气装备集团有限公司 | 69941.25 | 37.98 | 不变 |
| 中国兵器装备集团有限公司 | 29473.47 | 16.004898 | 不变 |
| 兵器装备集团财务有限责任公司 | 3641.93 | 1.977669 | 不变 |
| 保定同为电气设备有限公司 | 1572.24 | 0.853767 | 不变 |
| 保定天威集团有限公司 | 983.74 | 0.534199 | 不变 |
| 南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金 | 852.96 | 0.46318 | 0.089 |
| 扬州经济技术开发区开发(集团)有限公司 | 735.22 | 0.399243 | 不变 |
| 保定市发展投资有限责任公司 | 684.22 | 0.371549 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 658.73 | 0.357706 | 0.021 |
| 华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金 | 501.38 | 0.272263 | 新进 |
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
