中证智能财讯华海药业（600521）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入45.16亿元，同比下降11.93%；归母净利润4.09亿元，同比下降45.30%；扣非净利润3.63亿元，同比下降52.48%；经营活动产生的现金流量净额为3.7亿元，同比下降71.52%；报告期内，华海药业基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为4.35%。

　　以8月25日收盘价计算，华海药业目前市盈率（TTM）约为43.6倍，市净率（LF）约3.43倍，市销率（TTM）约3.81倍。

　　资料显示，公司主要从事多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售，是集医药研发、制造、销售于一体的大型高新技术医药企业。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.35%，同比下降4.53个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.83%，较上年同期下降2.4个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.7亿元，同比下降71.52%；筹资活动现金流净额5.29亿元，同比增加8.26亿元；投资活动现金流净额-7.99亿元，上年同期为-8.15亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末减少3.95%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；固定资产较上年末增加7.67%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；应收款项融资较上年末减少47.37%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；使用权资产较上年末增加299.75%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期应付款合计占公司总资产的0.96%，上年末为0；短期借款较上年末减少3.03%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少9.39%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；应付职工薪酬较上年末减少39.44%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为35.93亿元，占净资产的36.25%，较上年末增加1.79亿元。其中，存货跌价准备为1.73亿元，计提比例为4.6%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为0.93。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为江阴米利都私募基金管理合伙企业(有限合伙)-米利都新动力私募证券投资基金、吴泓，取代了一季度末的浙江华海药业股份有限公司回购专用证券账户、临海市靖越金融投资集团有限公司。在具体持股比例上，陈保华、周明华、中欧医疗健康混合型证券投资基金、社保基金2103组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金、台州市金融投资集团有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司、国泰佳泰股票专项型养老金产品-招商银行股份有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。