5块钱一瓶的成本卖2000块，只能说智胀太多了
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$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五 粮 液(SZ000858)$
大家好，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第1211篇文章。最近茅台的动静可不小，酒价和股价一块儿往下掉，不少司马好友都慌了神，追着问我：新禁酒令一出来，茅台这金融属性是不是要彻底凉凉了？别急，今天咱就好好聊聊，这瓶“国酒”到底怎么了。
价格雪崩，一周跌出个“深坑”
上周末的茅台市场，简直像坐了过山车。6月21日，25年飞天茅台原箱批价还能撑在1945元/瓶，结果到了6月22日，直接跌到1935元/瓶，两天就跌了15元。散瓶批价更惨，同一天直接砸到1870元/瓶。
要是把时间线拉长到一个月前，也就是5月18日那会儿，这跌幅更吓人。短短30天，25年飞天原箱和散瓶批价齐刷刷跌破2000元大关。股票市场也没好到哪去，茅台股价从高位一路下滑，跌幅超过10%。这一跌，可把不少人的小心脏给跌慌了。
禁酒令背锅？没那么简单
要说这次下跌的导火索，新禁酒令肯定脱不了干系。政策刚出来的时候，个别地方解读偏了，搞出“层层加码”的架势，吓得市场风声鹤唳。不过好在违规吃喝的认定标准很快明确下来，影响也慢慢缓和了。
但大家得明白，就算政策执行规范了，白酒在公务消费这块的收入，往后只会越来越少。有人可能要问了：这影响到底有多大？其实，咱们把时间倒回2012年，那会儿也有禁酒令，从那以后，白酒企业就开始拼命转型。
数据最能说明问题：2012年前，白酒公务消费收入占比能达到40%左右，可现在呢？连5%都不到。现在白酒的销量，大头都靠商务宴请和老百姓自己喝。所以说，新禁酒令确实有影响，但要说能把整个行业打趴下，还真没那么容易。
金融属性的“命门”：700元的价差
在白酒圈里，一直流传着一句话：白酒企业分两种，一种是茅台，另一种是其他白酒。为啥这么说？就是因为茅台的金融属性太特殊了，这也是它能稳坐行业老大的“护城河”。
就拿飞天茅台来说，它的价格体系特别复杂，出厂价、零售指导价、批价、市场价，每个价格都不一样。现在散瓶批价快跌到1900元了，但和1499元的零售指导价一比，还有400元以上的差价；和969元的出厂价比，更是差了700多元。
这么大的价差，就给了市场炒作的空间。可惜的是，这中间的利润，大部分都被囤货的经销商和黄牛赚走了。咱们普通消费者，想花1499元买到茅台？太难了！但换个角度想，只要这个价差还在，茅台的金融属性就不会轻易消失。
茅台的“自救”：这几招能管用？
看到价格一路跌，茅台肯定不会坐视不管。回顾历史，茅台也遇到过市场价快接近出厂价的时候，但最后都挺过来了，行业龙头的地位没被动摇过。
现在700多元的价差，虽然在缩小，但还在合理范围。等价差再收窄，茅台大概率会出手“控量控价”，稳住价格体系。毕竟，价格要是乱了，金融属性也就没了根基。
再说说股价。茅台股价下跌，本质上是市场担心白酒行业未来的增长速度变慢了。这时候，其实可以学学苹果公司。苹果业绩增速放缓的时候，靠着大手笔回购股票、提高分红，照样维持住了高估值。茅台要是也能在这方面发力，说不定能重新赢得市场信心。
在司马看来，新禁酒令确实让茅台短期压力不小，但要说它的金融神话就此破灭，还为时尚早。只要核心价差还在，品牌根基还在，再加上合理的调控措施，茅台依然有机会稳住局面。不过话说回来，白酒行业的供需关系确实在变，咱们这些关心茅台的朋友，还得持续盯着市场动态，毕竟，投资这事，从来都得把眼光放长远些。
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