$贵州茅台(SH600519)$  

茅台的中期业绩有个大问题

茅台的出厂价大概就是1169，加上13%的增值税，以及配售的系列酒，1935，综合出厂成本在1500左右。

另外，茅台现在自营盘子也很大，约为40%，生肖，公斤装，375 100 50小飞天，单价应该是和市场价随行入市。

看到这明白了吧

直到目前为止，市场价下跌，一方面增加了销量，

另一方面价格下跌却还不至于会影响公司的经营收益。

所以从公司层面来说，是有动力意愿去【降价促销的】

然而，再继续往下跌，情况就不一样了。

销量的增加，很可能不足以弥补平均售价下跌造成的营收损失。

简单说，就是增量不增收！

这是未来一段长时间内，茅台需要面对的现实问题。

很可能即使降价，去抢五粮液等白酒的市场份额，也是得不偿失。

这个局面，也限制了茅台未来业绩增长的上限。

结论就是：

未来一段时间，茅台的业绩增速可能真的碰到瓶颈了，增长潜力不多了。