关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.32%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.55倍，处于31.4%分位数（历史1.28-2.14，再跌17.42%达到近10年最低，涨38.06%创近5年新高），北证50领涨。

3、可转债均价：131.063元，处于63.18%的适中偏高区域（历史94.741-152.232）。

4、动量宽基/资产：纳指科技；动量板块：纳指科技、纳斯达克100、中概互联、标普500。

昨天，

两个消息，

刺激两个板块一跌一涨：

一是要求机关单位过紧日子的消息，

导致白酒板块大幅走弱，

整体放量下跌1.74%。

二是支持企业重组的消息，

刺激重组板块大涨，

地产家居等板块受益较大。

帝欧转债、本钢转债等正股涨停，

转债也出现较大涨幅。

有两位网友分享了自己的见闻和看法：

1.16年去过北京某Y企检查，中午在他们食堂吃饭，15元的标准，自助餐，100多道菜，还有烤全羊，大虾，生蚝等都是不限量，撑的下午工作都没兴致，被同事嘲笑了好几年，不知道现在还有没有这种标准。

2.刺激消费是大众化消费，节约是指机关事业单位餐厅浪费（机关事业单位一个月餐费按一千人大概餐费总支出二百万左右）。

以前我们单位餐补一个月每人二百，现在一分没有一日三餐（早1元中3元 晚1元）还得自己掏钱，说什么让自己掏钱就是拒绝浪费，实际比不掏钱的时候浪费的太多了。

基少的看法是，

节约是必需的，

但不用大张旗鼓地宣传，

因为经济增长和信心修复，

需要维持一个良好的舆论氛围。

这个看法并不是因为基少持有大量白酒，

而是一贯如此。

顺便说一下，

中证白酒当前的市盈率为19.74，

处于历史底部11.36%的分位数，

股息率为4.04%，

整体机会大于风险。

同时有消息统计，

政务消费在中高端白酒的比例低于5%，

本次政策的实质性影响不大。

后期反转刺激因素可以观察

飞天茅台零售价、

行业业绩反转和提价等指标。

虽然基少投资的组合重仓白酒，

但做了比较好的对冲，

昨天雄霸赛道偏股组合仅下跌0.1%

全球平衡精选组合上涨0.23%。

【行情】

19日，离岸人民币小幅升值，主力净流出117亿元,3398只上涨，1597只待涨，市场整体上涨0.15%，航运港口、化纤类、房地产开发等板块领涨，南下资金净买入84亿元，恒生指数下跌0.05%，家电股和金矿股领涨。

19日夜间，黄金上涨1.41%，白银上涨0.44%，ICE布油上涨0.11%，美国十年期国债收益率走低至4.455%，道琼斯指数上涨0.32%，纳斯达克100指数上涨0.09%，中概互联上涨0.12%，A50下跌0.32%。

美股权重股多数上涨，联合健康上涨8.21%，APP上涨2.29%，涨幅靠前；特斯拉下跌2.25%，跌幅偏大。

中概美股小幅上涨，禾赛科技上涨10.07%，迅雷上涨7.74%，涨幅靠前。

【套利】

并购重组LOF（161123）溢价5.29%，

红利基金LOF（501029）溢价1.17%，

存在套利机会，

但因不限购，

有一定风险。

考虑两者的估值不算贵，

实质性风险不大。

原油LOF易方达（161129）溢价7.24%，

但暂停申购，

套利可望不可得。

海外科技LOF（501312）折价2.61%，

美股稳定背景下，

存在一定的套利机会。

黄金LOF（164701）和嘉实黄金LOF（160719）

分别溢价0.37%和0.26%，

黄金震荡筑底背景下，

向下空间不大，

未来可能阶段性有套利机会。

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

帝欧转债、海亮转债、美锦转债、鹰19转债、合兴转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

合兴转债、严牌转债、金埔转债、白电转债、金轮转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

力诺转债、九洲转2、英博转债、精装转债、杭银转债。

19日可转债等权上涨0.19%，溢价率中位数为30.7%,小幅震荡。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析