中证智能财讯海南机场（600515）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入23.11亿元，同比增长2.66%；归母净利润1.28亿元，同比下降55.91%；扣非净利润6076.9万元，同比下降55.78%；经营活动产生的现金流量净额为-8.82亿元，上年同期为-3.64亿元；报告期内，海南机场基本每股收益为0.0112元，加权平均净资产收益率为0.54%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为6686.28万元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为8050.4万元，非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为1264.85万元，少数股东权益影响额（税后）为-2643.39万元。

　　以8月25日收盘价计算，海南机场目前市盈率（TTM）约为154.83倍，市净率（LF）约1.95倍，市销率（TTM）约10.37倍。

　　资料显示，公司主要业务有机场管理业务、免税与商业业务、房地产业务、物业管理业务、其他业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.54%，同比下降0.72个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.76%，较上年同期下降0.24个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-8.82亿元，同比减少5.19亿元；筹资活动现金流净额5.05亿元，同比增加5.94亿元；投资活动现金流净额-19.96亿元，上年同期为-3.62亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加1.79%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；货币资金较上年末减少7.45%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；其他权益工具投资较上年末减少8.52%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加32533.38%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少23.61%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；长期借款较上年末增加2.11%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；应付职工薪酬较上年末减少44.46%，占公司总资产比重下降0.3个百分点；短期借款较上年末增加726.87%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为140.45亿元，占净资产的59.73%，较上年末增加2.47亿元。其中，存货跌价准备为5.66亿元，计提比例为3.87%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.19，速动比率为0.72。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为重庆国际信托股份有限公司，取代了一季度末的大道稳行1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，海南机场33.65%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东海航基础控股集团有限公司质押22.49亿股公司股份，占其全部持股的100%；第一大股东海南机场集团有限公司质押14亿股公司股份，占其全部持股的49.26%；第九大股东海航实业集团有限公司质押1.03亿股公司股份，占其全部持股的78.7%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。