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发表于 2025-08-26 22:58:50 东方财富Android版 发布于 江苏
写这么多P话!连24年25年都分不清,不知你说的什么劲?
发表于 2025-08-26 22:52:52 发布于 江苏
您好,这是一个非常好的问题,直接触及了联环药业近期股价波动的核心。
答案是:是的,联环药业2024年中报亏损,这笔7000万元的罚款是导致其由盈转亏的最直接和最主要的原因。
我们来详细拆解一下:
详细分析:罚款与中报亏损的关系
1. 事件回顾:
· 2024年5月31日,联环药业发布公告,其控股子公司四川梓橦宫药业有限公司(以下简称“梓橦宫”)因在2019年至2022年期间涉嫌垄断协议行为,被国家市场监督管理总局处以7007.49万元的罚款。
· 这笔罚款金额巨大,一次性计入了公司2024年上半年的财务报表中。
2. 对中报数据的直接影响:
· 根据联环药业发布的《2024年半年度报告》,公司上半年归属于上市公司股东的净利润为 -5,741.28万元。
· 我们可以做一个简单的计算:如果没有这笔7007万元的罚款,公司上半年的净利润本应为 正数(约1266万元)。
· 因此,正是这笔意外的、非经常性的罚款支出,直接导致了中报账面的亏损。这在财务上属于“营业外支出”,严重侵蚀了当期的利润。
除了罚款,还有其他业绩问题吗?
虽然罚款是亏损的主因,但我们也需要客观看待公司主业的经营状况。从中报可以看出,即使剔除罚款影响,公司业绩也面临压力:
· 主业增长乏力:报告期内,公司营业收入同比有所下降(-2.77%),其中核心的医药制造业务收入同比下降了6.05%。这说明公司主力产品的销售和市场表现并不强劲。
· 持续转型阵痛:如上次分析所述,公司王牌产品“爱力士”(爱地那非片)纳入集采后,虽然销量可能增加,但价格大幅下降,导致利润贡献能力大不如前。同时,公司仍在持续投入研发,转型创新药,这些都需要成本。
结论:中报亏损是“一次性暴击”和“主业疲软”共同作用的结果。
· 一次性暴击(主要原因):子公司梓橦宫的7000万罚款,是导致本次账面亏损的直接“凶手”。
· 主业疲软(深层因素):公司主营业务正处于集采后的调整期和转型期,增长动力不足,即使没有罚款,利润也相当微薄。
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还有上涨机会吗?(重新评估)
这笔罚款事件后,我们需要更新一下对联环药业的判断:
1. 利空出尽,靴子落地?
· 罚款事件已经发生,金额确定,并已在半年报中全额计提。市场最大的一个不确定性已经消除。从投资心理上讲,一个已知的坏消息远比一个未知的潜在坏消息要好。这有可能形成“利空出尽是利好”的预期。
2. 关注核心主业能否复苏
· 未来的上涨机会,关键不再在于解释过去的亏损,而在于公司能否证明其未来的盈利能力。
· 投资者需要重点关注:
· 三季度和年报业绩:剔除罚款影响后,主业能否实现真正的盈利增长?
· 研发进展:创新药管线是否有突破性进展?是否有新产品获批上市或申报生产?
· “减肥药”概念:控股股东联环集团研究的GLP-1类药物(减肥药)是否能有更多进展披露?这依然是短线资金关注的热点。
3. 股价可能已经反应了悲观预期
· 在罚款公告发布后,公司股价经历了下跌,一定程度上已经消化了这部分利空。如果后续公司基本面能出现哪怕细微的改善,都可能成为股价超跌反弹的催化剂。
总结
联环药业2024年中报的亏损,主要原因是子公司一笔7000万元的意外罚款,但这同时也暴露了其主营业务面临的挑战。
上涨机会依然存在,但路径发生了变化:
· 短期:股价超跌后,有技术性反弹的可能。同时,“减肥药”等概念仍可能带来交易性机会。
· 中长期:真正的上涨必须来自于主业的改善,要么是核心产品恢复增长,要么是创新药研发取得重大进展,为公司带来新的增长曲线。投资者应密切跟踪公司后续的财报和研发公告。
温馨提示:以上分析基于公开信息,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎。
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