$安徽建工(SH600502)$  

一、核心项目再下一城，基建龙头地位夯实

7月30日公告显示（公告编号2025-050），安徽建工联合体中标重庆荣昌至四川自贡高速公路（重庆段）特许经营项目，总投资额达36.14亿元。项目采用BOT模式，涵盖投资、融资、建设及长达30年的运营维护权，为未来现金流提供强支撑。该中标恰逢公司二季度新签订单342.38亿元（公告编号2025-052），年内累计订单突破750亿，基建工程储备量达484亿元。

二、增长动能多维迸发，业务结构持续优化

订单结构显著升级：

建筑工程业务爆发式增长：二季度新签142.91亿元，同比飙涨120%

港航工程成新增长极：合同金额同比激增480%，年内增速超610%

智能制造/设计咨询等新兴业务表现亮眼，二季度新签7.15亿元（+59.2%）

经营底盘稳健扩张：

2024年实现营收965亿元，跻身千亿级建企阵营，2025年Q1营收延续7.4%增速。尽管地产板块承压（2024年营收-8.85%），但基建工程占比提升至79%，成功对冲行业周期风险。机构一致预测2025年归母净利润将回升至14.2亿元（研报数据）。

三、低估高息属性凸显，配置价值获机构背书

股息率筑就安全边际：以当前股价4.87元测算，2024年股息率高达5.68%，显著高于行业均值

估值处于历史洼地：PE（5.97倍）、PB（0.76倍）分位值处10年来底部区间（研报统计）

8家机构给予"买入"评级，目标价隐含30%上行空间，2025年预测每股收益0.82元

市场点睛：千亿营收规模与80亿市值的巨大反差下，安徽建工正通过基建订单放量+新兴业务扩张+特许经营模式三重引擎打开增长空间。随着36亿高速项目落地及安徽省基建投资高景气延续，公司有望迎来业绩与估值双修复。