$烽火通信(SH600498)$  低轨卫星+超节点通信崛起！烽火通信、新易盛等受益

一、产业迎来爆发式增长新周期

全球低轨卫星互联网建设正进入加速期。根据最新行业数据，2023年全球低轨卫星发射数量同比增长65%，预计到2025年，在轨商业低轨卫星将突破5000颗。在这一轮建设浪潮中，中国产业链展现出强大竞争力：烽火通信的卫星通信载荷产品已成功应用于多颗在轨卫星；新易盛的高速光模块批量供货国际头部卫星运营商，市占率稳步提升。

政策支持力度持续加大，2023年我国发布的《卫星互联网产业发展行动计划》明确提出要构建天地一体化网络体系。北京、上海、深圳等地相继出台专项政策，重点支持低轨卫星和超节点通信技术研发。市场研究机构预测，2024-2026年将是中国卫星互联网发展的关键窗口期，产业链上下游企业将迎来重大发展机遇。

二、产业链核心环节投资机会

（一）低轨卫星载荷：技术突破进行时

卫星载荷是低轨卫星的核心部件，技术门槛高、价值量大。信科移动凭借在移动通信领域的技术积累，其相控阵天线产品性能指标达到国际先进水平；中兴通讯的星载基站设备已完成多次在轨验证，预计2024年将实现批量应用；灿勤科技的高频覆铜板材料打破国外垄断，已进入主流卫星制造商供应链。

（二）地面基建：规模化建设启动

随着卫星数量快速增长，地面站建设需求激增。长江通信的便携式地面站产品已获得多个海外订单；震有科技的卫星核心网设备在国内市场占有率超过50%；中国铁塔依托遍布全国的站址资源，正加速布局卫星地面接收站建设。业内预计，2024年地面基建投资规模将同比增长80%以上。

（三）超节点通信：关键技术突破

超节点通信是实现天地一体化的关键。中际旭创的800G光模块已通过卫星通信应用验证；新易盛推出的太空级光器件耐辐射性能优异，获得多家卫星运营商认可；沃尔核材的航天级连接器产品可靠性达到百万小时级别，填补国内空白。这些技术突破为超节点通信的大规模应用奠定了基础。

三、重点上市公司分析

1. 烽火通信（600498）

卫星通信载荷核心供应商

相控阵天线技术领先

航天业务收入增长120%

2. 新易盛（300502）

高速光模块龙头

太空级产品通过认证

卫星业务占比快速提升

3. 信科移动（688387）

星地一体化解决方案提供商

相控阵天线批量供货

参与多个国家重大专项

4. 中兴通讯（000063）

星载通信设备领先

完成多项在轨验证

2024年航天订单充裕

5. 中际旭创（300308）

高速光模块龙头

800G产品率先量产

卫星通信领域突破显著

四、投资策略建议

从投资布局看，建议重点关注三个方向：

技术壁垒高的卫星载荷供应商，如烽火通信、信科移动

地面基建领域的先行者，如长江通信、震有科技

超节点通信核心技术企业，如中际旭创、新易盛

这些企业不仅具备核心技术优势，而且产业化进度领先。烽火通信在相控阵天线领域的深厚积累，新易盛在太空级光器件方面的技术突破，都为其赢得了先发优势。

需要关注的是，行业仍面临发射成本高、频率资源紧张等挑战。投资者应重点考察企业的研发投入强度（建议关注研发占比超10%的企业）和订单获取能力。随着卫星互联网建设的全面推进，提前布局核心环节的龙头企业将充分受益于行业红利。