8月29日晚间，中药龙头企业片仔癀（600436.SH）披露半年度报告。2025年上半年，公司营业收入及归母净利润分别实现53.79亿元及14.42亿元。在医保政策调整与消费市场收缩的双重挑战下，上半年收入及利润同比虽小幅下滑，但为应对市场变化，公司管理层聚焦主业，主动作为，以一系列有效措施保障了公司的稳健经营。从中报披露信息来看，此前在品牌、渠道、研发及对外投资等方面的投入已初显成效，有望为公司后续业绩回暖提供有力支撑。
与中报同步，公司披露2025年中期利润分配预案，半年度拟每10股派发现金股利14.00元（含税），合计派息达8.45亿元，以真金实银回报广大投资者。
新增开设66家国药堂
品牌建设成效显著
片仔癀国药堂、国医馆、名医馆等线下渠道的加速开设，是片仔癀公司上半年强化销售投入、铺垫后续业绩增长最突出的体现。中报披露，截至7月底，公司在全国范围内已累计开设国药堂（含国医馆、名医馆）超500家，并已累计签约名医超200名。其中，仅在今年上半年就新增开设了66家名医馆（国医馆）、国药堂。
值得一提的是，引名医带增量，推动“名医入漳”是公司积极响应漳州市《实施“名医入漳”推动海峡两岸中医药融合发展行动方案（试行）》（下称“圆山计划”）的重要举措，漳州市计划从2024年起至2028年，每年至少安排专项经费3000万元支持推进“圆山计划”，推动中医药康养成为漳州的金字招牌。而作为漳州市中药产业引领者及国企代表，片仔癀公司不仅是“圆山计划”核心参与者之一，也有望在“圆山计划”的推进与落地过程中充分受益，支撑业务的长期可持续发展。
渠道的加速拓展，不仅体现在片仔癀国药堂的数量增长，北方区域市场拓展也已初显成效。据公司披露，为突破北方市场发展瓶颈，提升品牌全国性影响力，片仔癀公司于2024年底在北京投资建设北方总部，现已开始运营。公司指出，北方总部启用将有效提升片仔癀的品牌辐射能力与产品营销效率，实现与北方区域优势资源的对接协同，为公司未来产业“走出去”及可持续高质量发展注入了新动能。并且，立足北京，片仔癀公司也可通过引进高端研发及营销人才，强化人才梯队建设，从而为公司带来显著的长期战略价值。
加大线下渠道铺设力度的同时，上半年片仔癀公司线上品牌宣传及渠道建设创新成果更是可圈可点。中报披露，在品牌方面，公司的宣传已覆盖至抖音、小红书、B站、快手等新媒体平台，收获超753万曝光量。其中，团队创新策划的抖音挑战赛“炎炎夏日非遗相随”尤为突出。公司以非遗文化赋能品牌调性，掀起全民参与热潮，话题播放量达1.8亿、挑战赛播放量超2100万、互动近万人次。
而在电商渠道建设方面，公司锚定片仔癀锭剂这一战略单品精耕细作，在线上平台活动期间，片仔癀在肝胆用药类目中表现突出，荣登常备用药销量榜首。在销售贡献上，片仔癀系列产品报告期内线上销售额突破1亿元，同比增长14.67%，其中龙江牌复方片仔癀肝宝在京东平台618活动中斩获跨境药品销售冠军。更进一步，公司还在持续拓展保健食品及美妆等非药品赛道，其中，以国妆精品撬动消费增量，公司旗下明星产品皇后牌珍珠膏上半年销售额同比增长超60%。
科研创新成果颇丰
产业基金稳步推进
渠道与品牌建设筑牢产品销售基础，而着眼药企更为长远的发展前景，研发创新的重要性更为突出。围绕“圆山计划”，推进“五大工程”，强驱动促创新被公司摆在仅次于“名医入漳”的重要位置。
中报披露，报告期内公司中药二次开发成效显著，完成了片仔癀用于原发性肝癌根治性切除术后患者减少复发等三个项目100%病例入组。据公司此前公告，早在2020年，片仔癀已获批开展新增适应症为中晚期原发性肝癌的补充临床试验批准，近年来相关研究正持续推进。2024年，片仔癀作为攻邪抑瘤类常用中成药被纳入《原发性肝癌中医诊疗指南（2024年）》，证明了医学界对于片仔癀临床价值的充分认可。
此外，由上海中医药大学曙光医院开展的一项研究发现，片仔癀用于慢乙肝合并肝纤维化在改善肝组织纤维化程度、提高抗纤维化有效率（恩替卡韦初治与早期肝纤维化人群，均提升约20%）以及肝功能指标碱性磷酸酶方面，具有显著疗效。该研究已发表于国际著名期刊《Phytomedicine》，进一步证明了学界对片仔癀的认可。
除片仔癀产品外，公司也在积极投入研发，推进多款新药临床研究，以扩充公司产品矩阵。据披露，报告期内公司积极推进了2个新药立项及18个在研新药研究，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类、4个化药1类进入临床研究阶段。其中，中药1.1类PZH1219（养巢颗粒）获临床许可，PZH1215（芪术糖肾颗粒）完成Ⅱa期受试者出组；化药1类PZH2111片（实体肿瘤）完成I期受试者入组。
同样围绕“圆山计划”，产业基金也正成为公司推动产业链延链、拓链、补链的关键。据此前披露，以“圆山计划”助力大健康产业发展，片仔癀公司拟推进参与设立六只基金，总规模60亿元，截至目前已参与设立四只基金，正在推进第五只基金的设立。
随着产业基金的逐步落地与投资，片仔癀公司有望充分发挥自身品牌价值，并以更为多元化的产品及业务布局，支撑中药龙头企业的长期可持续发展。
