中证智能财讯青松建化（600425）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入17.7亿元，同比下降14.03%；归母净利润1.1亿元，同比下降48.98%；扣非净利润1.01亿元，同比下降42.80%；经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比增长19.86%；报告期内，青松建化基本每股收益为0.068元，加权平均净资产收益率为1.72%。

　　以8月26日收盘价计算，青松建化目前市盈率（TTM）约为30.64倍，市净率（LF）约1.2倍，市销率（TTM）约1.88倍。

　　资料显示，公司主要经营水泥、水泥熟料、预应力多孔板、加气砼砌块、水泥预制构件、石灰粉、石料、建筑涂料的生产销售；化工产品、建材等的销售；一般货物与技术的进出口；货物专用运输(罐式容器)。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.72%，同比下降1.69个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.64%，较上年同期下降1.11个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.58亿元，同比增长19.86%；筹资活动现金流净额-5534.41万元，同比增加2.28亿元；投资活动现金流净额-8924.69万元，上年同期为-1.44亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少17.46%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；在建工程合计较上年末增加39.49%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；存货较上年末增加11.56%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；长期股权投资较上年末减少13.21%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加16.72%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；短期借款较上年末减少10.44%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少9.61%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；其他流动负债较上年末减少14.34%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.17亿元，占净资产的11.32%，较上年末增加7429.54万元。其中，存货跌价准备为5027.17万元，计提比例为6.55%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.9，速动比率为1.47。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李炜权，取代了一季度末的孙沈侠。在具体持股比例上，全国社保基金五零三组合持股有所上升，张素芬、曹洪波持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，青松建化14.08%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东阿拉尔市国有资本投资运营集团有限公司质押2.26亿股公司股份，占其全部持股的84.82%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。