中证智能财讯昆药集团（600422）8月16日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入33.51亿元，同比下降11.68%；归母净利润1.98亿元，同比下降26.88%；扣非净利润1.51亿元，同比下降5.57%；经营活动产生的现金流量净额为2.19亿元，同比下降22.20%；报告期内，昆药集团基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为3.70%。

　　以8月15日收盘价计算，昆药集团目前市盈率（TTM）约为19.18倍，市净率（LF）约2.11倍，市销率（TTM）约1.39倍。

　　资料显示，公司所处行业为医药制造业，业务领域覆盖医药全产业链，核心业务涵盖药物研发、生产及销售、医药流通及大健康产业等领域。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.7%，同比下降0.35个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.35%，较上年同期上升0.2个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2.19亿元，同比下降22.2%；筹资活动现金流净额1.54亿元，同比增加3.14亿元；投资活动现金流净额-13.62亿元，上年同期为-1.88亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加287.73%，占公司总资产比重上升10.7个百分点；货币资金较上年末减少44.87%，占公司总资产比重下降8.1个百分点；应收款项融资较上年末减少76.62%，占公司总资产比重下降5.83个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加16.24%，占公司总资产比重上升3.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加1413.6%，占公司总资产比重上升5.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少19.81%，占公司总资产比重下降4.64个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少23.43%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；短期借款较上年末增加25.57%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为28.97亿元，较上年末增长2.91亿元，占应收账款总额比例为81.12%，较上年末下降1.69个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为14.64亿元，占净资产的28.01%，较上年末减少7572.13万元。其中，存货跌价准备为1684.17万元，计提比例为1.14%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.47。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零六组合、澳门金融管理局-自有资金、广发医疗保健股票型证券投资基金、科威特政府投资局-自有资金，取代了一季度末的工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、基本养老保险基金一六零三二组合、全国社保基金五零三组合、富国长期成长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。