中证智能财讯 *ST华嵘（600421）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5564.23万元，同比增长25.22%；归母净利润亏损354.77万元，上年同期亏损333.9万元；扣非净利润亏损375.71万元，上年同期亏损381.79万元；经营活动产生的现金流量净额为-535.44万元，上年同期为-726.73万元；报告期内，*ST华嵘基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-54.48%。
以8月27日收盘价计算，*ST华嵘目前市盈率（TTM）约为-354.62倍，市净率（LF）约368.15倍，市销率（TTM）约13.51倍。
资料显示，公司所属行业为装配式建筑行业。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-54.48%，同比下降24.48个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-3.27%，较上年同期上升0.15个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-535.44万元，同比增加191.29万元；筹资活动现金流净额4287.45万元，同比增加3403.31万元；投资活动现金流净额-2024.29万元，上年同期为-146.61万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少3.53%，占公司总资产比重下降12.65个百分点；货币资金较上年末增加489.17%，占公司总资产比重上升9.08个百分点；存货较上年末增加176.22%，占公司总资产比重上升8.34个百分点；使用权资产较上年末减少15.95%，占公司总资产比重下降1.97个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加149.55%，占公司总资产比重上升19.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加726.4%，占公司总资产比重上升10.3个百分点；短期借款较上年末减少28.76%，占公司总资产比重下降8.86个百分点；租赁负债较上年末减少16.55%，占公司总资产比重下降1.59个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2672.97万元，占净资产的567.18%，较上年末增加1705.28万元。其中，存货跌价准备为24.84万元，计提比例为0.92%。
2025年上半年，公司流动比率为0.98，速动比率为0.82。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为高建芳、郑立、李国珍，取代了一季度末的李珠凤、秦立俊、齐孝俊。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 浙江恒顺投资有限公司 | 3813.68 | 19.49733 | 不变 |
| 武汉新一代科技有限公司 | 3423.43 | 17.502178 | 不变 |
| 上海天纪投资有限公司 | 2438.15 | 12.464973 | 不变 |
| 蔡守平 | 799.47 | 4.087285 | 不变 |
| 曹颖杰 | 266.86 | 1.364318 | 不变 |
| 高建芳 | 200 | 1.022495 | 新进 |
| 郑立 | 165 | 0.843558 | 新进 |
| 黄幼凤 | 159.19 | 0.813832 | 不变 |
| 孙国钢 | 150.92 | 0.771576 | 不变 |
| 李国珍 | 145 | 0.741309 | 新进 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，*ST华嵘21.59%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东武汉新一代科技有限公司质押3423.43万股公司股份，占其全部持股的100%；第四大股东蔡守平质押799.47万股公司股份，占其全部持股的100%。
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
