8月17日晚间，小商品城（600415.SH）披露2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入77.13亿元，同比增长13.99%；归属于上市公司股东的净利润16.91亿元，同比增长16.78%；扣非净利润16.68亿元，同比增长17.57%；经营活动产生的现金流量净额13.83亿元，同比大幅增加1109.17%。在外贸环境复杂与市场竞争加剧的背景下，公司通过市场化改革、数智化赋能及国际化拓展，展现出韧性与增长潜力。

　　主业持续向好，新市场招商显现溢出效应

　　2025年上半年，小商品城的业绩延续稳健增长态势。分业务来看，公司贸易服务和商品销售双轮驱动，分别增长43.16%和16.38%，成为营收提升的主要动力。市场经营板块保持较高景气度，义乌国际商贸城日均开门率维持在97%以上，日均客流超23万人次，其中外商近3800人，显示外向型贸易活跃度持续回升。

　　在盈利能力方面，公司归母净利润同比增长16.78%，高于收入增速，反映出市场经营、履约服务与费用控制的协同作用。净利率水平的提升，也得益于市场化定价机制的逐步落地。2025年上半年，义乌全球数贸中心的珠宝行业完成招商，商位中标价中位数达11.8万元/m²，为标底价的2.4倍，选位费贡献收入约14亿元。潮玩、护肤医美等后续行业的招标价格进一步抬升至13.4万元—13.8万元/m²区间，凸显义乌市场吸引力和商户积极性。

　　现金流的大幅改善亦是一大亮点。报告期内，公司经营性现金流净额同比增加126.8亿元，主要来自数贸中心招商款项的集中回笼。充裕的现金流为后续市场开业、基础设施建设与业务扩展提供了坚实保障。

　　数字化与国际化双轮驱动，前瞻布局释放成长空间

　　除了核心市场业务外，公司在数智化和国际化方面的布局正加快推进，逐渐成为未来增长的关键驱动力。

　　在数字化转型方面，公司携手阿里启动“世界义乌AI大模型”，已在Chinagoods平台完成内测，覆盖AI翻译、AI设计、AI选品、AI视频翻译等功能，商户选品上新效率提升45%，订单增长15%。截至2024年底，Chinagoods用户累计超20万，平台GMV突破608亿元，同比增长16%以上。随着AI工具在市场商户日常经营中的普及，平台活跃度与服务渗透率不断提升，将持续为公司带来增量收入。

　　在全球化布局上，公司同样动作频频。上半年，公司持续拓展中东、南美和非洲等新兴市场，新增13个海外项目，包括日本大阪首个分市场、美国芝加哥和尼日利亚拉各斯的FBC海外仓，强化了本地化展示与仓储能力。物流体系方面，Chinagoods共享云仓出租率达到96%，FBC海外仓覆盖美洲与非洲市场，形成“两仓一线”的高效交付网络，进一步提升了跨境贸易链条的周转效率。同时，全球数贸中心五大功能板块建设稳步推进，综保区已引入美妆分装、保健食品加工等新业态，助力进口贸易实现高质量发展。

　　跨境支付业务也保持高增长态势。2025年上半年，义支付（Yiwu Pay）跨境收款规模超过25亿美元，同比增长47%，全年目标有望突破60亿美元。同时，公司积极关注香港稳定币监管进展，未来在合规条件下或将推出新型支付工具，为“一带一路”共建国家及跨境商贸提供更加便捷的资金解决方案。

　　此外，公司积极推进进口贸易创新试点，已上线进口商品正面清单监管平台，计划逐步覆盖19类商品。进口业务被视为继市场经营与外贸服务之后的“第二增长曲线”，有望成为中长期新的利润增长点。

　　总体来看，2025年上半年，小商品城在传统市场业务稳健增长的基础上，通过数贸中心招商、AI赋能平台升级及跨境支付布局，展现出多点开花的增长格局。随着10月全球数贸中心的开业及市场化定价机制的全面实施，公司有望迎来业绩的进一步释放。在全球贸易格局重塑、国内消费升级与政策利好的推动下，小商品城正加速向“全球知名的国际贸易综合服务商”目标迈进。