中证智能财讯 *ST春天（600381）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.25亿元，同比下降9.76%；归母净利润131.7万元，同比扭亏；扣非净利润亏损178.77万元，上年同期亏损6013.14万元；经营活动产生的现金流量净额为-6065.86万元，上年同期为1733.05万元；报告期内，*ST春天基本每股收益为0.002元，加权平均净资产收益率为0.13%。
报告期内，公司合计非经常性损益为310.47万元，其中计入当期损益的政府补助为373.67万元。
以8月27日收盘价计算，*ST春天目前市盈率（TTM）约为-19.8倍，市净率（LF）约2.63倍，市销率（TTM）约10.61倍。
资料显示，公司主营业务酒水产品销售为主的酒水快消品业务、冬虫夏草类产品研发、生产和销售为主的大健康业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.13%，同比上升5个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.24%，较上年同期上升4.61个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6065.86万元，同比减少7798.91万元；筹资活动现金流净额-608.55万元，同比增加1170.05万元；投资活动现金流净额-173.59万元，上年同期为-230.8万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少31.85%，占公司总资产比重下降4.89个百分点；预付款项较上年末增加11.44%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；存货较上年末增加2.81%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；固定资产较上年末减少2.94%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少70.24%，占公司总资产比重下降4.9个百分点；应交税费较上年末减少84.82%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加46.48%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少68.45%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.79亿元，占净资产的17.3%，较上年末增加489.23万元。其中，存货跌价准备为642.61万元，计提比例为3.47%。
2025年上半年，公司流动比率为10.33，速动比率为7.06。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为梁转侠、UBS AG，取代了一季度末的王俊、李永前。在具体持股比例上，朱秋连、李凌子持股有所上升，胡振民、韩阳持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 西藏荣恩科技有限公司 | 18861.52 | 32.128735 | 不变 |
| 肖融 | 5676.28 | 9.668981 | 不变 |
| 青海春天药用资源科技股份有限公司回购专用证券账户 | 1470.38 | 2.504648 | 不变 |
| 胡振民 | 838.83 | 1.428867 | -0.027 |
| 朱秋连 | 627.81 | 1.069412 | 0.064 |
| 梁转侠 | 476 | 0.810815 | 新进 |
| 陈德兴 | 407.99 | 0.694971 | 不变 |
| 韩阳 | 382.68 | 0.65185 | -0.297 |
| UBS AG | 368.28 | 0.627328 | 新进 |
| 李凌子 | 339.4 | 0.578137 | 0.097 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，*ST春天24.49%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东西藏荣恩科技有限公司质押1.14亿股公司股份，占其全部持股的60.24%；第二大股东肖融质押3014万股公司股份，占其全部持股的53.1%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
