$联创光电(SH600363)$ 坚定持有公司多年了，昨日有幸与几位朋友组团参加了联创光电举办的股东大会，本届股东大会参会人员众多盛况空前，大会在公司装修焕颜一新的新办公大楼会议室举行，据悉这是为星火一号项目顶级科学家团队准备的，相当宽敞明亮舒适，在投资者交流环节中，投资者与公司管理层进行了深入且坦诚的交流。

以下内容为交流会公开信息及结合我长期研究分析的结果；公司目前超导业务3十 N 规划，即在超导感应器加热、超导磁控晶硅炉、可控核聚变3个业务的前提了，加快更多应用场景开发。

星火一号投核聚变项目审批很快完成，资金方面也不是问题，江西方面负责出资20亿，其他投资方暂不宜披露。等环评结果出来后，江西聚变瑶湖科学岛基地即将开工建设，瑶湖基地一期项目并不涉核，主要是负责项目各子系统的设计研究、生产测试任务，最后星火一号混合堆另择它处完成浇筑建堆。目前江西聚变是星火项目融资及科技团队持股平台，但星火混合堆最终控股肯定是归为国家所有，因为涉核元素不可能让民企管理运营。联创超导参与主要是提供项目核心设备大型高温超导 D 型磁体及低温系统，属于卖铲子挣钱，该项目营业收入约40亿，大约三年内可完成收入确认。

这个 N 应用场景具体内容为公司商业秘密，暂不能公开说，我分析三年内可落地的业务：一是电子半导体晶硅炉，这个预计年内完成技术研发及测试，半导体晶硅炉用于生产半导体硅片，其市场规模比已量产光伏磁控晶硅炉更大，超导光伏级晶硅炉已经完成验收并在科技日报刊登发布，其产品效能得到院士专家一致认可。联创超导和宁夏超导泛半导体公司合作，为泛半导体公司提供配套超导磁体，该公司一期设计规划年产600台磁控晶硅炉，二期规划200台半导体磁控晶硅炉，联超导也已经为此规划了配套产能，公司长期规划是年产1200台。

二是超导电磁火箭弹射，这个业务公司证实确实在做，这是重点科技创新项目，但具体进度公司不方便透露，我分析确认就是资阳的电磁弹射测试项目，我前面的贴子有介绍，一切以公司披露为准，长线投资可静待花开。这块目前只是测试阶段，所需超导带材不多，三年内做终极测试，重点建设周期是26、27年，超导带材需求会大增，28年超导弹射将助力商业航天火箭发射。

有投资者问了超导带材供应情况，公司透露国内超导超导带材供应商主要是上海超导，上创超导、东部超导，三家公司二代超导带材工艺不一样，都可以用，目前主要是用上海超导 REBCO 高温超导带材，根据公开可查信息，上海超导今年带材产能为6000公里，上海超导基地扩产规划是三年内达到年产1.5万公里产能。另外一家公司上创超导已和公司开展合作，上创超导带材已经完成试用测试，效果非常好，上创超导带材可以满足联创超导对带材性能要求，上创超导产能比较小，有了客户需求，相信会加快扩产脚歨，明年带材供给紧张局面将大大缓解。公司说星火一号项目所需带材大约为2万公里，分三年多时间完成，重要节点是后面两年，所以公司目前重点是保证核聚变项目，以及完成磁控晶硅炉交付。第一批晶硅炉约每台12公里带材，但磁场强度过剩了，在保证产品性能功效的前提下，降低磁场强度可压缩到每台8公里带材，降本增效进一步提高产品市场竞争力。

中久光电业务方面，产能产值约为7亿，业务确实是做了很多，因结算原因去年并不能体现在财报上，军品业务因为特殊原因，有很多东西公司也是无法自控的，希望今年可以体现出来，以业绩说话。反无人机激光武器出口方面，海外意向客户很多，目前主要是卡在了军品对外销售审批上，公司已向上级部门审请特批，另外中东销售点也在筹备当中。去年公司市值提升有一大部分原因是赶上了反无人机激光武器的风口，但这一块业务业绩落地尚需时日，我们投资者可以期待但不宜预期过高，可以明确的是今年业绩肯定比去年好很多。中光电注册了两个激光武器商标，具体是什么公司不方便说，公司在与物理研究院九院十所合作的基础上，展开了与九院五所的合作，给了五所股权激励，中久光电正寻求业绩、激光科技技术双突破。

交流结束后公司组织了工厂参观，参观期间主要是看了光伏级晶硅炉用大尺寸全属结构车间，晶硅炉磁体直径约2米左右，还看了超导带 材绞缆拉伸加工成缆环节，磁控晶硅炉超导磁体成品组装车间，因晶硅炉磁体是定制化订单，生产车间谈不上高大上，还是半人工半自动设备生产车间。另外参观了超导感应器加热器组装测试工位，每一台超导感应加热器交付前都必须经过组装工位运行测试，测试合格后才能交付用户使用，但现场没有超导感应器加热生产环节，不知道是不是在其他车间生产。

投资者们还参观了公司宣传展厅，因涉及军品有部分不让拍照，特别是军用泵浦原及光纤激光器，中久泵浦原从小功率做起，实现了国产军用泵浦源投术突破，展厅展示了大功率泵浦源样机，但其功率已经是三年前的技术水平，更强功率或已量产。大功率激光武器都是模块化集成功率，功率可以做很大，只要配电系统适配就行，民用激光泵浦源和军用有很大区别，军用泵浦源考虑大功率小型化，方便激光武器装上大型飞机、卫星等等，机载激光武器、卫星激光武器已不是科幻电影才有的画面。展厅有一台光刃 II 车载激光武器实车，车载激光武器机动性是优势，可动打动跟踪锁定攻击目标。

联创致光今年预期是扭亏为盈，背光源手机业务已经出清了，工控及车载显示设备业务一季度已实现盈利，可以说是千舟已过万重山，重新再出发。华联电子已建设完成30亿产值产业园，去年营业收入约20亿，未来几年预期是10％左右的增长，筑牢公司基本盘。

联创超导今年没有并表条件及计划，已经说了很多次了，因为公司今年很多央企招投标等着做，没有并表条件。地方国资对联创超导非常看好，已经好几家拜访过公司，公司发展有资金需求会考虑向地方国资扩股融资，但不会发生大股东变更。公司市值空间有下限无上限，但也不可能是线性成长，涨涨跌跌自己的规律，只要市场不发生系统性风险，年内如有订单落地或事件驱动冲上三百亿或五百亿都是有可能的。公司股东股权持股结构优化了很多，公慕资金、险资、私募基金进来了比较多，占比已经非常可观了，公司已经初具白马公司潜质，未来发展值得期待！

调研活动结束后，邓总尽地主之谊特地设晚宴招待了我们几个人，期间还有幸品尝了超导磁化酒，感觉非常棒！非常感谢邓总、蒋总及周董的热情款待，邓总非常豪爽极具亲和力，通过与她的交流，对公司未来发展信心十足，坚持持有陪伴公司一起成长。