中证智能财讯 ST联合（600358）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.94亿元，同比下降2.97%；归母净利润亏损1612.32万元，上年同期亏损1721.63万元；扣非净利润亏损1593.59万元，上年同期亏损1652.19万元；经营活动产生的现金流量净额为-6397.53万元，上年同期为-399.89万元；报告期内，ST联合基本每股收益为-0.0319元，加权平均净资产收益率为-22.01%。
以8月22日收盘价计算，ST联合目前市盈率（TTM）约为-48.23倍，市净率（LF）约48.84倍，市销率（TTM）约8.42倍。
资料显示，公司主营业务互联网数字营销业务、“跨境购”业务、旅游目的地业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-22.01%，同比下降11.24个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.23%，较上年同期下降0.27个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6397.53万元，同比减少5997.64万元；筹资活动现金流净额7660.07万元，同比增加9770.3万元；投资活动现金流净额-44.2万元，上年同期为-116.79万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加57.99%，占公司总资产比重上升7.54个百分点；其他流动资产较上年末减少18.45%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；其他权益工具投资较上年末减少12.13%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；预付款项较上年末增加36.98%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加463.36%，占公司总资产比重上升9.93个百分点；短期借款较上年末增加13.94%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；长期借款较上年末减少2.78%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应付职工薪酬较上年末减少6.13%，占公司总资产比重下降0.3个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3543.67万元，占净资产的57.32%，较上年末增加927.64万元。其中，存货跌价准备为101.86万元，计提比例为2.79%。
2025年上半年，公司流动比率为0.94，速动比率为0.85。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李希明、严成、陈丽红，取代了一季度末的华宝信托有限责任公司-天高资本17号单一资金信托、华宝信托有限责任公司-天高资本16号单一资金信托。在具体持股比例上，南京江宁国有资产经营集团有限公司、李妍慧、龚国锋持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 江西省旅游集团股份有限公司 | 9880.3 | 19.567406 | 不变 |
| 稳惠通1号债券投资集合资金信托计划 | 2525.07 | 5.000771 | 不变 |
| 南昌江旅资产管理有限公司 | 2387.59 | 4.728501 | 不变 |
| 杭州之江发展总公司 | 1139.23 | 2.256179 | 不变 |
| 南京江宁国有资产经营集团有限公司 | 873.23 | 1.729383 | -1.000 |
| 李希明 | 777.45 | 1.539698 | 新进 |
| 上海大世界(集团)公司 | 590.47 | 1.169391 | 不变 |
| 严成 | 375.88 | 0.74441 | 新进 |
| 李妍慧 | 300 | 0.594134 | -0.113 |
| 龚国锋 | 300 | 0.594134 | -0.161 |
| 陈丽红 | 300 | 0.594134 | 新进 |
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
