在高端装备国产化与新能源革命双重浪潮的推动下，旭光电子正通过\核心器件突破+新兴场景渗透\的战略组合，在电子元器件赛道展现出强劲的成长动能。这家深耕电真空器件领域六十年的企业，正在可控核聚变、半导体材料、智能电网三大领域形成共振，打开价值跃升的新通道。
技术壁垒构筑护城河
公司掌握真空灭弧室全链条核心技术，国内市占率超50%，产品覆盖380V-550kV全电压等级。其研发的145kV环保型真空灭弧室通过型式试验，成功打破国外垄断，中标南方电网550kV高压项目。针对可控核聚变领域，兆瓦级四极管产品通过中科院合肥等离子体所认证，填补国内技术空白，单台装置需求超千只，具备显著先发优势。2024年研发投入占比提升至5.78%，新增专利覆盖氮化铝基板制造、激光器射频电子管等关键技术，形成\基础材料-核心器件-系统集成\的技术闭环。
新兴赛道打开增长空间
在巩固电力设备主业的同时，公司加速布局半导体材料与智能电网领域。氮化铝粉体产能突破500吨/年，热导率达230W/m·K，性能对标日本德山，已进入中芯国际、长电科技供应链，2024年收入增长67%至7300万元。智能嵌入式计算机业务聚焦军工领域，搭载国产AI芯片的边缘计算设备完成某型号装备交付，适配无人机、弹载系统等场景。海外市场拓展成效显著，高压灭弧室产品进入东南亚电网改造项目，出口收入占比提升至12%。
产能释放支撑业绩弹性
成都智能制造基地完成二期扩建，真空灭弧室生产线自动化率提升至85%，单线产能突破15万只/年。绵阳特种装备基地新增3条全自动化产线，形成年产2万只高压产品能力。2024年合同负债同比增长58%至4.2亿元，其中核聚变相关订单占比达35%，为业绩增长提供确定性支撑。存货周转天数从210天优化至155天，供应链管理效率显著提升。
市场认可度持续提升
二级市场数据显示，机构持仓比例从年初的10%提升至15%，香港中央结算公司连续增持至621万股。技术面呈现突破形态，股价成功站稳12元关键支撑位，筹码集中度指标CR10突破65%，显示主力资金逐步建仓。当前市净率4.87倍虽高于行业均值，但若考虑核聚变业务溢价（评估值超3亿元）及半导体材料潜力（评估值超5亿元），实际估值水平将显著低于同业。大宗交易折价率收窄至3%以内，接盘方以产业资本为主，反映长期价值认同。
（注：本文基于公开市场信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）