达仁堂中报解读
广西百香果
2025-7-15
19:39
四川
这家公司2025年上半年的业绩和新动作可以这么理解：
一、业绩情况：利润大增主要靠卖股权，主业其实在增长
• 公司上半年归属于股东的净利润预计有18.4亿到20亿元，比去年同期涨了180%-204%，看起来增幅很大，但主要是因为这期间卖掉了参股公司“中美天津史克制药”12%的股权，靠这笔交易赚了13.1亿元（税后）。
• 如果不算这笔卖股权的“非经常性收益”，只看主营业务利润（扣非归母净利润），是5.6亿到6.2亿元，比去年同期降了12%-2%。不过这也有特殊原因：去年上半年有参股公司天津史克的1.1亿元投资收益，而今年因为之前陆续卖掉了天津史克25%的股权，现在已经没有这部分收益了。
• 要是剔除天津史克的影响，公司主营业务的利润其实是增长的，幅度在6.87%-18.32%，说明主业表现还不错。
二、新动作：老中药变护肤品，效果挺好
公司把经典中药“京万红”的配方升级，研发出了“京万红焕肤因子”，做成了“京万红舒韧安肤”系列化妆品，包括面霜、面膜、喷雾，已经完成备案可以卖了。
测试显示，这些产品的保湿、修护效果不错，舒缓和紧致皮肤的效果比预期还好60%。
三、投资相关：机构觉得可以买，但有风险
机构预测，2025-2027年公司营收会略有波动（今年可能降33%，后两年涨10%、9%），净利润也会有变化，但还是建议“买入”。
不过要注意风险：比如行业政策变动、中药材涨价、产品卖得没预期好等，可能会影响业绩。
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