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$恒瑞医药(SH600276)$ $石药集团(HK|01093)$ $药明康德(SH603259)$
大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第110篇文章。最近国产创新药出海的消息一个比一个振奋，动辄几十亿上百亿美元的合作，看得人热血沸腾。司马今天就带大伙聊聊这股出海热潮，看看咱们的药企到底有多牛。
一、出海成绩单太亮眼
1.交易金额爆了
从2024年到现在，国产创新药License-out（对外授权）交易超150项，总金额突破1350亿美元。光2024年就有94笔，总金额约542.9亿美元；没想到2025年更猛，才过半年就达成56笔，总金额超817亿美元，直接超过去年全年。
更厉害的是大单子越来越多，2025年单笔超10亿美元的项目就有21个，2024年是22个。这说明咱们的药不光能出海，还能卖出高价，在国际市场上越来越有分量。
2.从跟跑到领跑
前几年国产创新药出海还靠“性价比”，现在不一样了。国际大药企主动找上门，为了拿咱们的新药授权，动辄砸几十亿美元。这背后是实打实的研发实力，咱们的药在临床数据上不输国际同类，甚至有些还更胜一筹。
二、2025年这些企业太抢眼
三生制药创纪录
今年5月，三生制药跟辉瑞签了个大单子，把PD-1/VEGF双抗SSGJ-707的海外权益授出去，总金额超60.5亿美元，刷新了国产创新药单药出海的纪录。这药厉害在哪？Ⅱ期临床数据特别好，好几个适应症已经进入Ⅱ/Ⅲ期，离上市不远了。能被辉瑞看上，说明它的潜力被国际巨头认可。
石药集团多点开花
石药今年一口气达成4笔交易，总金额超97亿美元。其中跟阿斯利康合作的免疫疾病小分子疗法，光这笔就超53亿美元。还有SYS6005（ROR1ADC）、SYH2086（口服GLP-1）这些药，都是当下国际市场的热门类型。从肿瘤到代谢疾病，石药的出海版图越扩越大。
恒瑞医药手笔够大
7月恒瑞给GSK授权了HRS-9821（PDE3/4抑制剂）和11个项目，一下子拿到5亿美元首付款，总金额超125亿美元，这规模在国内药企里少见。3月还给默沙东授权了HRS-5346，总金额19.7亿美元。一年之内两笔大交易，看得出恒瑞在国际化上的决心。
还有这些黑马
信达生物把IBI3009（DLL3ADC）授权给罗氏，总金额10.8亿美元；启德医药更猛，21个ADC项目打包授权，总金额达130亿美元。这些企业不管是巨头还是新锐，都在出海路上跑得飞快。
三、2024年的出海先锋
1.恒瑞早有布局
去年恒瑞就有两笔超70亿美元的交易：SHR-4849（DLL3ADC）授权给IDEAYA，金额10.45亿美元；还有3款GLP-1类药物打包授权，总金额超60亿美元。GLP-1现在多火不用多说，能把这类药卖到国际市场，说明咱们的研发跟上了潮流。
2.石药、翰森不甘落后
石药去年把YS2302018（口服脂蛋白(a)抑制剂）授权给阿斯利康，超20亿美元；翰森制药的HS-10535（口服GLP-1激动剂）授权给默沙东，20.12亿美元。明济生物的FG-M701（TL1A抗体）授权给艾伯维，17.1亿美元。这些交易当时都是行业焦点，为今年的爆发打下了基础。
四、哪些药最受国际认可？
ADC药物成香饽饽
ADC（抗体偶联药）是这两年的大热门，2024年全球销售额就超100亿美元。咱们的药企在这领域发力很猛，像石药的SYS6005、恒瑞的SHR-4849，都是ADC里的潜力股。这类药能精准打击癌细胞，副作用小，国际市场需求大，自然卖得上价。
GLP-1家族很能打
不管是注射还是口服的GLP-1受体激动剂，都成了出海常客。翰森、恒瑞的相关药物能被默沙东、国际大药企看上，说明在减重、糖尿病这些适应症上，咱们的药疗效和安全性都过关了。
双抗、小分子也不差
三生制药的PD-1/VEGF双抗，能同时针对两个靶点，比单靶点药物更有效；恒瑞的PDE3/4抑制剂，在炎症性肠病等领域有优势。这些多元化的药物类型，让国际市场看到了中国创新药的全面性。
五、出海热潮背后的意义
以前咱们的药企总被说“内卷”，在国内市场拼价格。现在不一样了，通过出海打开全球市场，不光能赚更多钱，还能倒逼研发水平提升。国际大药企愿意花大价钱买授权，本质上是认可咱们的研发效率和创新能力。
从“把药卖出去”到“让全球用中国创新药”，这一步迈得不容易。政策支持、人才积累、产业链完善，这些都是背后的底气。未来咱们可能不只是“出海卖药”，还能成为全球新药研发的重要力量。
在司马看来，国产创新药出海不是偶然，是多年积累后的厚积薄发。看着这些企业在国际舞台上崭露头角，作为中国人确实觉得自豪。司马好友们，你们觉得下一个出海爆品会是什么药？评论区聊聊。
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