中证智能财讯嘉化能源（600273）8月6日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入50.06亿元，同比增长8.31%；归母净利润5.81亿元，同比增长9.64%；扣非净利润5.29亿元，同比增长1.70%；经营活动产生的现金流量净额为3.03亿元，同比下降57.75%；报告期内，嘉化能源基本每股收益为0.4301元，加权平均净资产收益率为5.62%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

　　以8月5日收盘价计算，嘉化能源目前市盈率（TTM）约为11.74倍，市净率（LF）约1.21倍，市销率（TTM）约1.3倍。

　　资料显示，公司主要制造和销售脂肪醇(酸)、聚氯乙烯(氯乙烯)、蒸汽、氯碱、磺化医药以及硫酸(精制硫酸)等系列产品，子公司经营新能源发电业务及氢能应用相关装备的研发、系统集成开发等、港口码头装卸、仓储业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.62%，同比上升0.35个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为5.13%，较上年同期上升0.04个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.03亿元，同比下降57.75%；筹资活动现金流净额1.71亿元，同比增加7.11亿元；投资活动现金流净额-1.17亿元，上年同期为-2.31亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少4.6%，占公司总资产比重下降4.4个百分点；货币资金较上年末增加42.93%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；在建工程合计较上年末增加20%，占公司总资产比重上升2个百分点；应收款项融资较上年末增加36.2%，占公司总资产比重上升1.88个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加128.92%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.43%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；长期应付款合计占公司总资产的0.96%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末增加18.89%，占公司总资产比重上升0.68个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.79亿元，占净资产的8.55%，较上年末增加8541.95万元。其中，存货跌价准备为4615.31万元，计提比例为4.99%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.23。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为富国兴远优选12个月持有期混合型证券投资基金、富国新动力灵活配置混合型证券投资基金、富国文体健康股票型证券投资基金、富国中证红利指数增强型证券投资基金，取代了一季度末的中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金、朱兴福。在具体持股比例上，浙江嘉化集团股份有限公司、济南汇正投资合伙企业(有限合伙)、管建忠持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。