每股股息 = 总现金分红÷ 总股本

以广汇2022年—2024年期间为例

分红额：51.97亿、45.47亿、39.76亿

净利润：111.5亿、49.09亿、27.98亿

负债额：331亿、304亿、306亿

净现金流：20.53亿、2.89亿、-3亿

25年一季度广汇能源净现金流：-5.74亿

（以上数据均来自东方财富官网）

结论：广汇的超额分红策略在面临利润下滑和现金流紧张的情况下已经无路可走，只要周期不反转，今年就是广汇能源往后的最高分红。如果按照二季度的煤炭、化工品价格，叠加高额负债成本，25年广汇净利润将降到20亿以下。这还是由于煤炭长协的价格支持，在4季度之后如果煤炭价格还不反转不排除26年利润为负值。

广汇的优势：1、天然气贸易的可扩容空间。2、疆煤的放量空间明显。

当然这些前提还是需要能源价格的支撑，如果周期反转广汇除了大股东的不稳定因素还是不错的标的，至于目前周期还未见底，叠加广汇的不稳定因素，如果有耐心拿个几年也不是大问题，前提是当面临利空的时候能拿稳，要不然就是白费。