$沧州大化(SH600230)$   $万华化学(SH600309)$  

         8月中国TDI市场持续回落。自6月底TDI价格快速上涨，8月初市场价格达到17500元/吨左右，但随后开始持续回落。8月供应端仍有利好释放：万华化学烟台TDI装置于8月19日开始检修；科思创因其德国装置的不可抗力，月内减少了中国市场供应量；甘肃银光重启时间推迟到8月下旬。但万华福建TDI二期装置投产抵消了部分供应缺口。需求端则表现平淡，下游客户对高价表现出明显的抵触，大多数选择谨慎观望态度，高位实际订单稀少。贸易商在销售压力下被迫让利出货。再加上部分低成本库存的获利抛售，导致市场价格持续下行。截至8月底，中国市场价格已跌至约14500-15000元/吨，较月初降低2000元/吨。然而，由于7月底至8月初价格涨幅较大，8月均价仍较7月月均高2000元人民币/吨。 

预计 9 月中国 TDI 市场偏弱震荡。市场整体现货供应增加，供应端利好消息出尽。尽管海绵、涂料等下游行业正进入金九银十月的传统旺季，但近年来旺季不旺现象显著，预计后续下游仍以刚需采购为主。综合来看，预计9月 中国 TDI 市场将维持偏弱震荡走势。 

截至今日，国内TDI市场弱稳运行，偏弱整理。市场基本面仍弱，业者随行出货，实单具体商谈，下游新单跟进偏淡，价格区间暂时持稳，但重心偏低。下游需求支撑乏力，新单跟进持续欠佳，业者观望市场，整体随行商谈，主流价格仍弱。华东参考报盘：上海现货桶装带票14700-15000元/吨；其他国产14300-14500元/吨。华南：上海现货14700-15000元/吨；其他国产14300-14500元/吨。