浙江医药和花园生物各有优势，前者业务多元，创新药潜力大，财务状况优；后者是维生素D3领域龙头，成本优势显著。若看重创新药发展及综合实力，浙江医药更具投资价值；若关注维生素细分领域龙头及高毛利率，花园生物更合适。具体分析如下：
- 业务布局：浙江医药业务较为多元，是原料药与维生素领域佼佼者，产品涵盖维生素E、维生素A等，原料药产品技术和市场份额领先 。同时，创新药是其重要发力点，子公司新码生物的ARX788治疗乳腺癌创新药有望获批上市，未来业绩增长潜力大 。花园生物是全球维生素D3产能第一的企业，唯一打通“羊毛脂→胆固醇→VD3”全产业链，NF级胆固醇全球市占率70%，成本较同行低40%。其在心血管、神经系统等慢性疾病领域的高技术壁垒制剂产品研发也有布局，但整体业务聚焦于维生素D3上下游相关产品 。
- 财务状况 ：浙江医药2024年营业收入93.75亿元，同比增长20%，净利润11.2亿元，同比增长170%，2025年第一季度业绩也大幅增长，且资产负债率仅为19.51%，财务状况良好，偿债能力强。花园生物2024年前三季度实现营业收入9.38亿元，同比增长4.43%，净利润2.41亿元，同比增长62.13% 。其毛利率较高，接近60%，高于浙江医药，但整体营收和利润规模小于浙江医药，且资产负债率水平相对较高，财务杠杆较高。
- 估值水平：截至2025年8月6日，浙江医药市盈率约为9.27倍，市净率1.37倍。花园生物市盈率约为22.16倍，市净率2.77倍，浙江医药估值相对更低，安全边际较高。
- 研发能力：浙江医药2023年研发费用达8.6亿，研发投入占比超10%。花园生物销售费率较高，占比达23.05%，但研发投入的绝对金额和占比相对浙江医药较低，2023年研发投入未进入行业前列。
