浙江医药（600216）：创新药风口下的“维生素+核酸药”双核龙头，业绩暴增170%的稀缺标的！

左手垄断维生素景气周期，右手颠覆性核酸药物，千亿赛道已起航！   

一、创新药布局：32个项目加速兑现，核酸药谷打造千亿赛道  

 1. 创新药管线全面爆发  
    

公司手握32个创新药项目（含在研新药4项、临床/BE阶段6项、申报生产10项、仿制药20项），覆盖抗感染药、抗肿瘤、代谢疾病等重磅领域。  
   

 全球突破性进展：2025年6月10日，子公司参与研发的渐冻症特效药托夫生注射液在杭州首针落地，成为国内首个获批的SOD1ALS基因治疗药物，突破“对症治疗”局限，实现“对因治愈”！中国4万渐冻症患者迎生命曙光，市场空间超百亿。  

 2. 抢占核酸药物制高点  
    

深度绑定浙江省首个“核酸药谷”（2025年4月杭州揭牌），集结中科院医学所、浙大研究院等平台，布局30余家领军企业，打造“研发中试生产”全链条生态。  
   

 核酸药物作为第三代疗法，2035年全球市场将破千亿美元，公司凭借ASO（反义寡核苷酸）技术平台，有望复制Moderna的十倍股神话！  
 

二、维生素王者：全球定价权+景气周期双击，业绩暴增验证逻辑   

1. 价格暴涨驱动利润飙升  
   

 2024年维生素迎超级周期：VA价格同比涨59.91%至133元/千克，VE涨44.69%至101元/千克，VD3暴涨172%！中国占全球产量85.9%，公司作为龙头掌控定价权。  
    

业绩炸裂增长：  
      

2024年营收93.75亿（+20.29%），净利润11.61亿（+170.11%），毛利率42.33%（+9.94pcts）；  
      2025Q1净利润再爆4.09亿（+273%），单季毛利率冲至43.4%！   

2. 内外贸双引擎，产能重构降本增效  
    

国内保健品需求激增+出口量价齐升，生命营养品板块营收46.97亿（+43.51%），占比超50%。  
    

斥资千万美元级在杭州拍地建总部大厦，整合新昌制药厂产能，落地昌海生物、可明生物等项目，降本增效成果显著。  
 

三、技术面：主力抢筹+估值洼地，爆发动能蓄势待发   

1. 资金深度布局  
    

2025年1月数据显示：散户资金单日净流入1515万元，游资跟投424万元，6家机构给出“买入”评级！  
    股价自2021年高点腰斩，但2024年至今业绩反转，PE仅9倍（行业平均15倍+），严重低估。   

2. 现金流与分红潜力  
    

经营性现金流12.23亿（+92.85%），货币资金19.66亿（+34.64%），每股净资产11.51元，高分红可期！   

四、未来催化剂：创新药商业化+维生素景气延续  
 2025年增长引擎：  
   

托夫生注射液全国放量，激素软胶囊10月获批；  
   

维生素E价格维持100元+/千克高位，供给缺口支撑景气；  
   

核酸药谷产业集群效应释放，政策获杭州医保创新支付强力支持。  
 

结论：   

“维生素提价”提供安全垫，“核酸创新药”打开天际线——浙江医药正从周期龙头蜕变为创新药稀缺标的！  
   

操作策略：现价14.22元附近黄金坑，动态PE仅为9的创新医药股，合理为PE不应该低于30，分批布局，静待创新药管线估值重估！