$衢州发展(SH600208)$ $上证指数(SH000001)$   $深证成指(SZ399001)$  #强势机会#  #磷化铟重大突破！国产光芯片成本大降#  

8月20日，衢州发展翘开涨停板之后的第三天，新庄入驻后反手做空，打至跌停板上磨擦一天，中间又多次开板、有人不断吃货，显然多空博弈加剧，空中有色，色中带空，战况激烈，格外精彩。全天总成交5.3亿股，成交金额不足27亿元，换手率比前两天大幅萎缩，仅6.24%。

但综合衢州发展的多方资讯，发现除了重组收购先导电科外，其概念丰富，题材众多，故事性、闪光点都足够吸睛，长线价值仍有待进一步挖掘。

一、衢州发展与磷化铟光电新材料的故事

2025年8月19日，湖北武汉九峰山实验室（全球化合物半导体技术创新的重要策源地）公布，在磷化铟（InP）材料领域取得重要技术突破，成功开发出6英寸磷化铟（InP）基PIN结构光电探测器和FP结构激光器（军工、激光雷达、光通信等领域常用）的外延生长工艺，填补了国内空白，关键性能指标更达到国际领先水平！

6英寸磷化铟技术的突破，有望推动国产光芯片成本降至3英寸工艺的60%到70%，大大增强国产光芯片的市场竞争力。这是国内半导体行业在大尺寸磷化铟（InP）材料制备领域取得的重大突破，将支持推动中国芯片、激光、光通信、量子计算等领域技术跃居世界前列！

消息一经发布，立即轰动全球，引发8月20日沪深股市芯原股份、云南锗业（云锗控股56.3529%的云南鑫耀半导体是6英寸磷化铟晶圆衬底的合作方）、三安光电等芯片半导体板块股票的新一轮涨停狂飙。

而衢州发展8月13日刚宣布拟以不超过120亿元估值展开换股收购的先导电科，及其母公司先导集团，与九峰山实验室存在着紧密的战略合作关系。

2025年4月23日在湖北武汉举办的“九峰山论坛化合物半导体博览会”上，先导集团携先导电科、先导微电子、先导芯光、先导射频等10多家下属企业参会，并展示先进的技术和产品。

会上，“先导科技集团 × 九峰山实验室”的战略合作正式揭牌。先导集团（先导电科的母公司）在磷化铟材料领域的核心成就，是2022年率先实现6英寸磷化铟衬底（大尺寸单晶生长）的技术突破，填补国内空白，打破国外垄断，为6英寸磷化铟光芯片规模化制备奠定了基础。九峰山实验室作为前沿材料与系统集成创新的引领者，与先导集团的射频及化合物半导体技术，实现了深度融合。

先导电科与九峰山实验室的战略合作，重点体现在：（1）在技术转化方面，先导电科的高纯材料通过九峰山实验室的中试平台完成验证，加速了从实验室到市场的转化进程。 （2）在资源共享方面，九峰山实验室的测试资源为先导电科产品提供了权威认证，降低了市场准入门槛。

先导电科，是国际半导体靶材龙头供应商，连续3次入选“胡润全球独角兽榜”。通过刻苦攻关，它突破了欧美日韩在技术上的“卡脖子”，在全球ITO（氧化铟锡）靶材的市占率迅速提升到30%以上，居全球首位；产品被广泛应用于显示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及玻璃等领域，被誉为“芯光电材料界的宁德时代”。其客户名单，涵盖了中芯国际、京东方、隆基绿能等头部企业，并在德国、韩国、美国设立生产基地。

先导光电的控股股东先导稀材，是衢州市政府近年重点引进的独角兽企业，在衢州市已投资3个百亿级项目。先导光电与九峰山实验室的关联方，衢州发展参股22%、位居第二大股东的富加镓业，在氧化镓、磷化铟等产业链联动合作十分密切，已覆盖原料供应、设备研发及产品应用等多个环节。

衢州发展8月13日公布的收购先导电科预案中明确揭示，先导电科根据ITO靶材生产的需要，在金属铟（靶材最核心的原材料之一）上有大量的存货。先导电科推出高性能锆钛酸铅靶材、钒靶材、磷化铟材料，支撑了国内芯片半导体、光通信、光伏等多个关键领域的技术突破。

衢州发展参股17.59%的富加镓业，专注于氧化镓（第四代半导体）衬底研发，产品广泛用于半导功率器件、微波射频及光电探测等领域，已经获得国际专利授权12项（美国6项，日本6项），国内专利授权37项，晶体生长控制软件著作权2项。它已实现6英寸氧化镓衬底制备，技术指标达国际领先水平，与先导电科的氧化镓靶材生产，可形成“衬底-镀膜”的技术闭环。

二、衢州发展与中国光刻机创新的深厚关系！

百度搜索发现，衢州发展的富加镓业，与中科院上海光机所（中国建立的最早、规模最大的激光专业研究所）有深度合作，共同推动氧化镓新材料在激光、光刻等领域的突破。

2025年4月至7月，中科院上海光机所林楠团队，独家使用固体激光器技术（绕过阿斯麦光刻机常用的二氧化碳激光器垄断技术），成功研发出极紫外光刻机所必用的LPP-EUV光源，能量转换效率达3.42%，达到国际先进水平，让中国芯片生产有望不再被美国“卡脖子”。

而2025年8月的最新研究显示，衢州发展参股的富加镓业生产的氧化镓晶体材料，被掺杂石墨烯量子点后，可作为放大激光光束功率和能量的增益介质，用于制备生产光刻机必用的固体激光器！

也就是说，衢州发展已经成为中国光刻机弯道超车、创新发展的重要参与者！

三、衢州发展是正宗的稳定币概念股

衢州发展持有杭州趣链科技的45.56%股权。趣链科技是首批通过工信部国家标准测试的区块链公司，核心技术为自主可控的国产联盟链平台，服务于数字票据、数据交易、股权债券、供应链金融、物流管理等众多领域。趣链科技有稳定币及RWA方面的技术储备，正筹划赴香港证券交易所IPO上市。

衢州发展通过香港全资子公司Calinda Investment Limited，间接持有新加坡亚太交易所（APEX）的20%股权，到2024年末该项目期末账面价值为4.25亿元。亚太交易所是新加坡唯三持有牌照的核心交易所，推出多链现货交易平台ApeX Omni，可以直接交易数字货币，有助于推动中国稳定币国际化。

此外，衢州发展间接持有湘财股份27%股份（稳定币交易），间接持有4.99%的中信银行股份，具备参与稳定币发行的实力。湘财股份通过子公司大智慧，与香港稳定币业务存在关联。大智慧子公司艾雅斯（AAS），长期为香港券商提供交易系统，并有望参与稳定币及RWA（实时全额结算）交易系统建设；同时通过参股香港卓信30%股权，切入香港稳定币的清算环节。

衢州发展参股邦盛科技14.05%，该公司入选IDC“中国金融科技50强”，参与制定多项国家标准，在金融实时风控领域市占率超50%，服务80%以上大中型银行，交易反份额达75%。自主研发的“流立方”实时计算平台处理速度达毫秒级，支撑日均超10亿笔交易，可满足数字资产交易平台的运转需要。趣链科技的区块链平台与邦盛科技的风控系统结合，可在供应链金融场景中实现“交易数据上链-实时风险监控-智能合约执行”闭环，已在浙商银行落地试点。

衢州发展的前些年战略投资，撒网甚广，参股众多，有价值的还真不少。其中，通过杭州云栖创投基金，间接持有杭州机器人公司云深处的7.11%股权。云深处专注四足机器人研发，产品应用于安防、物流等领域，获“世界机器人大会”创新产品奖。其数轮融值后的市场估值，不亚于已披露拟科创板IPO上市或借壳上市的宇树科技、智元机器人。