$衢州发展(SH600208)$  

重组前本身值300亿，先导200-250亿，趣链100-150亿，加一起600-700亿。

并购后的新材料板块：
26年，随着先导电科徐州厂（占66％）、淄博厂（占63.4％）、合肥厂（占100％）、昆明厂（占100％）新建和扩建项目的陆续投产和达产，10亿利润贡献预计是有的。27年，衢州厂（占100％）也会投产。总体利润较24年的5-6亿基础上实现倍增是有希望的。显示器相关靶材需求依然较大，太阳能电池相关靶材（异质结和钙钛矿）增速快，半导体相关靶材科技含量更高。
房地产这一块：26年，上海天潼里（占60％），5亿归母利润，会交房结算。乐清和海南的项目也有些利润。
27年，上海壹号院（占50％），15亿归母利润，会交房结算。
不考虑26年趣链和邦盛上市，除非上市前转让股权才有收益；也不考虑湘财合并大智慧，有规定几年内不能减持。

另外，三费对利润的负影响和中信银行H的长期股权投资对利润的正影响相互抵消（这样好算一些）。我们只考量“先导电科”和“房地产”这两块的利润，加一起，26年，15亿。27年，25亿。都给30倍市盈率，26年450亿市值，27年750亿市值。