重大违法强制退市风险在前，*ST苏吴(600200)股价跌破1元/股，又将面临退市风险。

　　多重退市风险压顶

　　8月14日，*ST苏吴股票收盘价为0.99元/股，首次低于1元。根据相关规定，若连续20个交易日每日收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。

　　今年以来，*ST苏吴股价持续下行，当前股价较年初已跌去近9成，市值仅为7亿元。截至今年一季度末，公司股东约为8.62万户。

　　股价不振的背后，是*ST苏吴内部控制及基本面的持续恶化。

　　今年7月13日，*ST苏吴因信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。经查，子公司江苏吴中进出口有限公司、中吴贸易发展(杭州)有限公司、江苏吴中海利国际贸易有限公司通过与浙江优诺德贸易有限公司等多家关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润。前述行为导致*ST苏吴在2020年至2023年年度报告中分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82%；分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81%。

　　按照相关规定，上述事项将触及重大违法退市情形，可能被实施重大违法强制退市。截至目前，*ST苏吴尚未收到正式处罚决定。

　　除重大违法强制退市风险外，*ST苏吴还面临财务类退市风险。

　　目前，因2024年财务报告被年审机构出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被上交所实施退市风险警示，与此同时，公司2024年度内部控制亦被出具无法表示意见的审计报告，被叠加实施其他风险警示。

　　关联方非经营性资金占用是*ST苏吴另一大困扰。经自查，截至2024年年度报告披露日，公司间接控股股东浙江复基控股集团有限公司的其他关联方企业占用上市公司7.69亿元待归还。

　　核心医美产品陷代理权纠纷

　　业务方面，*ST苏吴主要业务涵盖医药、医美两大板块。

　　2024年1月，公司核心产品AestheFill（艾塑菲）获得国家药品监督管理局的上市许可，拉动医美板块业绩大幅增长。2024年，艾塑菲销售收入为3.26亿元，占上市公司总营收的20.42%，毛利2.69亿元，占上市公司毛利的34.8%；今年一季度，艾塑菲营收、毛利分别为1.13亿元、9243.51万元，分别占公司总营收、总毛利的35.55%、45.77%。

　　据悉，*ST苏吴控股孙公司达透医疗器械（上海）有限公司（以下简称“达透医疗”）拥有艾塑菲在中国内地的独家销售代理权，根据协议约定，独家代理权有效期至2032年8月28日。

　　不过，前述代理权尚未到期，达透医疗却在2025年7月18日收到艾塑菲研发方Regen Biotech,Inc（以下简称“Regen公司”）解约函，后者要求撤销达透医疗作为艾塑菲在中国内地独家经销商的所有相关授权，并不再接受达透医疗发送的任何订单。公开资料显示，Regen公司已于今年7月成为另一家A股医美公司爱美客(300896)的控股子公司。

　　对于解约的原因，Regen公司认为，达透医疗将独家经销业务实际转让给其控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司（“吴中美学”），违反协议约定，同时*ST苏吴在今年上半年公告中披露了多项违规、调查及处罚事项，严重影响艾塑菲在中国内地地区的声誉。

　　面对前述情况，*ST苏吴已采取措施应对。8月11日晚间，公司公告称，达透医疗就Regen公司违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于2025年8月7日获得受理立案。达透医疗仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行，若上述仲裁请求未得到支持，初步索赔损失将达16亿元。