中证智能财讯复星医药（600196）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入195.14亿元，同比下降4.63%；归母净利润17.02亿元，同比增长38.96%；扣非净利润9.61亿元，同比下降23.39%；经营活动产生的现金流量净额为21.34亿元，同比增长11.90%；报告期内，复星医药基本每股收益为0.64元，加权平均净资产收益率为3.58%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7.41亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为9.49亿元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为1.51亿元。

　　以8月26日收盘价计算，复星医药目前市盈率（TTM）约为23.48倍，市净率（LF）约1.61倍，市销率（TTM）约1.9倍。

　　资料显示，公司直接运营的业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.58%，同比上升0.92个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.56%，较上年同期上升0.44个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为21.34亿元，同比增长11.9%；筹资活动现金流净额-14.6亿元，同比减少25.51亿元；投资活动现金流净额-8.6亿元，上年同期为-26.5亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少4.18%，占公司总资产比重下降0.61个百分点；存货较上年末减少7.09%，占公司总资产比重下降0.5个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加6.74%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；无形资产较上年末减少1.29%，占公司总资产比重下降0.3个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少4.54%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；其他非流动负债较上年末增加37.01%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；长期借款较上年末增加8.74%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少9.13%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.95，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为上海复星高科技(集团)有限公司，占比33.324%。在具体持股比例上，上海复星高科技(集团)有限公司、HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、熊立武持股有所上升，招商国证生物医药指数分级证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，复星医药28.92%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东上海复星高科技(集团)有限公司质押6.85亿股公司股份，占其全部持股的77.01%。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。