中证报中证网讯（记者张鹏飞）8月29日晚间，兖矿能源披露2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入593.5亿元，归母净利润46.5亿元。尽管煤炭价格下行导致盈利下降，但通过增产拓量、严控成本、开拓市场等举措，公司核心产业逆势增长，经营状况健康稳健，同时实施中期分红0.18元/股，充分彰显出在复杂形势下的经营韧性、持续成长潜力和价值回报能力。

　　产量成本双向突破

　　面对行业挑战，兖矿能源持续优化生产组织，最大限度释放优质产能，山东、陕蒙、澳洲等主要生产基地煤炭产量均稳步增长。上半年，公司商品煤产量7360万吨，同比增长6.5%，创历史同期新高。其中，陕蒙基地商品煤产量2355万吨，同比增长10%，矿井利润贡献占比达53%，成为扩能创效的核心增长极。依托省外强劲支撑，持续反哺省内发展，公司资源接续和可持续发展得到有效保障。展望下半年，随着收购西北矿业并表贡献产量，叠加现有产能稳步释放，全年商品煤产量预计历史性突破1.8亿吨，同比增加4000万吨以上，规模效益将进一步提升。

　　行业下行周期，公司“煤化一体”协同优势充分彰显，成为第二增长曲线。上半年化工板块稳产高产、量效齐升，化工品产量474.5万吨，同比增长13.5%；贡献归母净利润10.7亿元，同比增盈9.5亿元，有力支撑了公司整体业绩。

　　严峻形势下，公司打出一系列成本管控组合拳，吨煤销售成本降至328元/吨，同比下降8.7%，超出降低3%-5%的计划控制目标；主要化工品甲醇单位销售成本1225元/吨，同比下降21%；醋酸单位销售成本2082元/吨，同比下降11.1%。主导产品销售成本均实现大幅下降，成为应对市场波动的关键。

　　财务状况健康稳健

　　兖矿能源财务基本面稳健向好，展现出较强的风险抵御能力和可持续发展实力。截至6月末，公司总资产3756.7亿元，较年初增长4.8%，保持稳步扩张；净资产1364.5亿元，较年初增长2.6%，资产质量扎实可靠。

　　上半年，兖矿能源充分把握低利率窗口，实施“低息置换高息”“创新融资工具应用”等组合策略，平均融资利率降至2.61%，较年初降低0.37个百分点，处于行业较低水平。

　　上半年煤炭价格持续下行，公司自产煤综合平均价格降至529元/吨，同比下降20.7%。受“长协占比低、现货比例高”的经营特性影响，公司业绩与煤价波动关联度较高，虽在煤价上行期能充分释放盈利弹性，但下行阶段也承受更大冲击。

　　面对市场压力，公司积极调整销售策略，多维度构建抗风险体系。客户端坚持长期导向，战略性提高长协客户占比；产品端聚焦价值提升，通过“精煤创效”“定制销售”挖掘盈利空间；市场端突出前瞻布局，超前对接在建、拟投运大型火电项目，开拓高价值市场。通过组合策略，公司营销体系抵御风险能力和盈利弹性持续提升，有效缓解煤价下行影响，更为未来市场复苏时抢占先机、提升盈利奠定坚实基础。

　　“分红+回购”回报股东

　　兖矿能源始终秉持“股东至上、价值共享”理念，上市28年来坚持每年现金分红，累计分红总额达868亿元，位列中国上市公司协会“2025年现金分红总额榜”第24位、“股息率榜”第13位。上半年，公司延续高分红传统，拟中期分红0.18元/股，总额达18亿元，约占上半年净利润的40%。此前，公司已修订《公司章程》，优化中期分红程序，从制度层面保障分红稳定性，增强可预期性。

　　公司同步披露股份回购计划，拟出资0.5亿元-1亿元回购A股、1.5亿元-4亿元回购H股。控股股东山东能源集团作出“不减持+适时增持”承诺，彰显对公司长期价值的坚定认可。