工行今天除权，年度分红低于雅戈尔，但股价已高出很多。老僧记忆中，工行似乎还只有4块多呢。看来三十年河东之语并非妄言。

单从投资回报看雅戈尔已是很值了，为什么股价不涨？

从历史上看，它一直不大涨，这也是积习。如果大资金都为分红投资收益而来，股价涨上去不涨上去意义确实不大，对于一些持续投资者来说，涨上去未必是好事。用这种心态看，它不涨你也不必在意，可以不看。换句话说，你存在工行里的钱，你每天都要算一下孳生了多少利息吗？

作为投资，多年来雅戈尔给了不错的回报，为什么当下人们有这么多忧虑？回到一句老话，炒股炒的是未来。这个股价当然好，每年0.5元以上的分红能持续多久是关键，没有人相信单靠卖衣服它能保持这个收益。如果明年的分红只有0.2元或者更低，这个股价就没有上涨的动力，里面的资金也会逐步退出，那么跌回6元以下才是市场给它正确的定位。

难道工行明年会有更高的收益、会给出更多的分红？或许人们认为工行更稳健，分红至少比三年期五年期的国债利率高。为什么不这样看雅戈尔呢？从股市获取收益，这个问题还得想。