白茶清欢无别事，我在等风也等你。

昨晚$中国巨石(SH600176)$ 发了半年报，在一堆不达预期或者大跌眼镜的中报里显得格外眉清目秀。简要报表数据如下：

首先是营收和利润，营收91亿，同比+18%；归母净利润17亿，同比+76%；扣非净利润17亿，同比+170%。从过去两年的数据来看，公司在24年触底，25年开始爬坡，不心急的球友也可以再多观察1-2个季度。

营收的增长得益于玻纤主要下游应用领域需求增加，产品销量同比提升，尤其是风电方面，受益于风电装机量的提升和叶片大型化，销量提升明显。自去年以来，玻纤产品价格逐步走出周期底部，同比明显提升。公司上半年实现粗纱及制品销量 158.22 万吨，电子布销量4.85亿米，淮安新能源并网发电量 2.84亿千瓦时。

在四项费用里：销售费用同比+12.5%，管理费用同比-3.6%，财务费用同比-3.4%，费用的涨幅相较应收是更少甚至是跌的，这是行业周期反转龙头企业的优势；研发费用同比+10.7%，期待更多高价值产品的诞生。

然后看现流表，经营活动现金流净额14.4亿，同比+534.3%，行业确实是反转了，业务更好收钱了就是最好的证明，甚至比营收的增长更可贵。

应收账款25.7个亿，占总资产比例的4.8%，看看我前两天写的$云铝股份(SZ000807)$ 的点评，那应收真是低，电解铝就是“纯现金”，生产出来就不愁卖，而且现款现货、先款后货。

短期借款47个亿，一年内到期的非流动负债是13个亿，加起来差不多60个亿，长期借款40个亿，资产负债率40%，公司从周期底部爬起来到慢慢优化资债结构，需要一定时间。云铝股份是已经优化得比较彻底了，22%的资产负债率。

公司的电子布销量还是不错的，还多了一块风力发电；也提到了自己的全球化布局，埃及、美国基地规避贸易摩擦风险，但仍是受关税影响的，这是个风险点。

期望反转来得更猛烈些，期待公司的低介质电子布研发加速，我在等风也等你。

流水不争，交给时间。