根据披露的机构调研信息2025年8月4日至2025年8月26日，泉果基金对上市公司兴发集团进行了调研。

　　基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得47.73%。

　　附调研内容：

　　泉果基金Q1、公司的特种化学品在上了很多新品的情况下营业额同比去年没有增长，为何新品未带来增长？主要哪些产品出现了下滑？

　　答：感谢您对公司的关注！公司特种化学品板块上半年市场表现喜忧参半，收入同比基本持平的原因：一是受行业低端市场冲击，二甲基亚砜产品销售价格同比有所下跌，但销量同比明显增长。为了有效应对二甲基亚砜价格下降带来的收入及利润冲击，公司围绕降低生产成本、提升产品品质、丰富产品种类等方面进一步巩固提升硫精细化学品产业竞争优势。二是食品添加剂上半年受多重因素影响，销售价格同比下滑，但公司产品仍维持品牌溢价，市场份额保持稳定。后续随着中秋、国庆“双节”等因素影响，预期三季度会有所好转，长期将稳中有升。下半年随着磷化剂系列产品、乙硫醇、有机硅皮革等新研发产品市场导入加快，以及次磷酸钠等部分产品市场价格回暖，特种化学产品板块预计将发展向好。与此同时，公司在建1万吨/年润滑油级用五硫化二磷、3.5万吨/年磷系阻燃剂、2万吨/年数据储存元器件专用次磷酸钠等项目，上述项目投产达效后有望进一步提升特种化学品板块经营效益。此外，控股子公司兴福电子的电子化学品业务也保持较快增长，将持续巩固特化板块的成长动能。

　　泉果基金Q2、公司未来将如何提升有机硅的技术壁垒，以提高毛利并领先于低端竞争对手？

　　答：感谢您对公司的关注！公司将以“上游稳链、下游强链、单体提效”为主线，系统提升有机硅业务竞争力：一是夯实资源保障，通过扩大硅矿石自给、有序完善工业硅配套，降低原材料成本；二是加快布局高附加值下游材料，延伸产业链、提高产品盈利能力；三是围绕现有单体装置推进智能化升级和工艺优化，进一步降低能耗物耗，提升运行效率，增强行业竞争力。

　　泉果基金Q3、在近期2-3年内是否有磷矿新增产能？桥沟磷矿的投产时间是否会早于公告时间？是否有短期内可以见效的磷矿新增产能？

　　答：感谢您对公司的关注！公司参股的宜安矿业预计将在今年年内取得安全生产许可证，设计产能400万吨/年。桥沟矿业于今年6月取得200万吨/年采矿权证，目前正在推进采矿工程前期准备工作，后续公司将全力推进该采矿项目早日建成投产并达产达效。公司正加快推进合资公司兴华矿业旗下杨柳东磷矿探矿工作，预计今年年底完成探矿，力争明年取得采矿权证；兴山区域矿山资源整合扩能工作正在有序推进。此外，公司也会积极推进优质磷矿资产的并购。未来4到5年，预计公司磷矿产能（折100%权益）有望实现翻倍增长，为公司磷化工产业发展提供更加坚实的资源保障。

　　泉果基金Q4、下半年草甘膦市场如何展望？

　　答：感谢您对公司的关注！当前市场草甘膦库存处于低位，公司订单充足，行业供货紧张；加之草甘膦长期在周期底部运行，行业饱受亏损之苦，市场有价格修复需求，预计草甘膦价格稳中有升。

　　泉果基金Q5、请问董秘，公司生产的硅油能否用于液冷领域？

　　答: 感谢您对公司的关注!公司围绕液冷硅油积极开展市场开发，并向多家下游客户送样开展验证，当前正依据客户要求持续优化产品性能，未来能否批量导入及何时批量导入存在不确定性。

　　泉果基金Q6、请问截至2025年8月20日股东人数多少？

　　答：感谢您对公司的关注!截至2025年8月20日，公司股东总户数为53,525户。

　　泉果基金Q7、从三年维度看，公司未来的资本开支将处于怎样的水平？

　　答：感谢您对公司的关注！未来公司资本开支将密切跟踪行业景气度、宏观经济走势及公司实际情况，审慎决策，推动公司稳健发展。