8月29日晚间，中青旅控股股份有限公司（以下简称“中青旅”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入约48.66亿元，同比增加11.84%；归属于上市公司股东的净利润约6685万元，同比减少7.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6358万元，同比减少13.88%；基本每股收益0.092359元，同比减少7.88%。中青旅称，归母净利润的下降主要由于部分业务受细分领域市场竞争加剧及天气原因影响，投资收益降低等。在出入境游强势复苏、文旅新业态蓬勃发展的背景下，公司传统景区业务承压明显，乌镇、古北水镇游客量均出现双位数下滑，而旅行社与会展业务通过创新转型实现逆势突围。

　　中青旅在半年报中称，2025年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境外国人3805.3万人次、同比上升30.2%；累计查验内地居民出入境1.59亿人次，同比增长15.9%。

　　与此同时，受就业与收入预期影响，居民消费偏谨慎，旅游消费面临游客预算削减、频次降低等挑战，“性价比游”成为主流，如县域旅游、City Walk以及景区免门票活动持续升温，传统旅游模式利润空间压缩。综合来看，2025年上半年，文旅产业在政策驱动下实现“量增质升”，文旅新业态与融合消费成为核心引擎，出入境游持续复苏。然而，消费需求走弱、部分业态盈利承压仍是突出挑战。

　　具体来看，2025年上半年，旅游消费需求越发多元，市场竞争日趋激烈，行业机遇与挑战并存。公司第二季度实现营收28.12亿元，同比提升15.80%，实现净利润10,055.82万元，较去年同期持平。上半年经营业绩总体保持平稳，实现营业收入48.66亿元，同比增长11.84%；同时，部分业务受细分领域市场竞争加剧及天气原因影响，投资收益降低，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润6,685.30万元，同比下降7.88%。

　　报告期内，受天气原因及周边市场竞争加剧影响，乌镇景区接待游客337.12万，同比下降11.92%，其中东栅接待游客107.74万，西栅接待游客229.38万。乌镇公司实现营业收入7.42亿元，同比下降13.56%；实现净利润1.42亿元，同比下降7.07%。

　　因持续受到京郊景区热度下降、周边游市场消费需求外溢等因素影响，报告期内古北水镇景区接待游客49.01万，同比下降18.37%；实现营业收入2.05亿元，同比下降25.29%；因固定成本费用压缩空间较小，景区经营净利润继续承压。

　　报告期内，中青博联积极应对会展市场有效需求不足的外部环境，立足大会展、大营销、大运营优势领域，紧盯重点项目，凭借创意引领、科技赋能、资源协同整合的模式，深度赋能机构客户整合营销需求，营业收入及净利润同比均基本持平。旅行社业务紧跟消费需求变化，抢抓市场恢复机遇，以产品创新、渠道建设为核心动能，在激烈的竞争中保持稳定发展，2025年上半年实现营业收入同比提升，净利润扭亏为盈。

　　中青旅提示，随着旅游行业进入高质量发展阶段，以及旅游消费市场持续复苏，市场竞争日益激烈。旅行社行业处于充分竞争阶段，旅行社数量增加但效益承压；古镇景区市场火热，呈现出同质化竞争局面；酒店行业进入存量竞争阶段，中高端酒店品牌集中度增强，经济型酒店升级加速；此外，旅游新业态层出不穷，科技企业、文娱企业对旅游行业积极布局，亦使市场竞争格局日趋复杂。

　　公司主营业务属旅游业，旅游业固有的消费特性使得其受宏观经济政策的影响较大，行业的发展程度受到经济发展水平的制约。从根本上讲，旅游业市场主要依赖于团体及个人的消费行为，而居民旅游消费特点、承受能力和变化趋势均是不易把握的因素。